Ce que les résultats de Nvidia révèlent sur le marché des semi-conducteurs pour l'IA

Six graphiques sur l'action Nvidia et les perspectives des semi-conducteurs axés sur l'IA.

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2021/03/30 : Empresa tecnológica multinacional estadounidense constituida en Delaware, logotipo de Nvidia visto en Taipei.

Nvidia NVDA a récemment annoncé ses résultats du troisième trimestre, offrant une fenêtre importante sur le boom de l’intelligence artificielle, l’une des tendances les plus dominantes du marché boursier au cours des 18 derniers mois.

Nous avons vérifié avec le stratège actions de Morningstar Brian Colello, qui suit Nvidia, et nos autres analystes d’actions technologiques pour obtenir des informations clés sur les résultats de la société de semi-conducteurs et l’investissement dans les semi-conducteurs parmi les principaux acteurs de l’essor de l’IA.

Résultats de Nvidia

“Nvidia a publié de solides résultats pour le troisième trimestre fiscal et a donné aux investisseurs une prévision pour le trimestre de janvier 2025 supérieure à nos attentes antérieures et aux estimations du consensus FactSet, bien qu’elle ne soit pas aussi en avance sur le consensus que lors des derniers trimestres. Nous avons relevé notre estimation de juste valeur à 130 dollars par action, contre 105 dollars, car nous pensons que la chaîne d’approvisionnement de Nvidia se développera plus rapidement que prévu, ce qui permettra à Nvidia de vendre plus de produits d’IA à court et à moyen terme. Nous sommes également légèrement plus optimistes quant aux marges brutes à long terme.”

-Brian Colello

Impact de l’action Nvidia et du marché

Même si la reprise générale des actions américaines s‘est étendue au-delà du type de grandes entreprises technologiques qui ont mené les gains depuis le creux du marché baissier de 2022 jusqu’à cet été, Nvidia continue de dominer la performance du marché, grâce à la taille et la hausse extraordinaire de son cours.

Avec une capitalisation boursière de 3 100 milliards de dollars, Nvidia est la deuxième plus grande société cotée au monde. Son cours de Bourse a triplé cette année.

En conséquence, cette action est à elle seule responsable de plus de 20 % de la hausse de l’indice Morningstar US Market Index, selon les données de Morningstar Direct.

Perspectives de revenus de Nvidia

“Nous ne voyons toujours pas de ralentissement des dépenses en IA ou du marché des accélérateurs d‘IA. Les derniers produits Blackwell de Nvidia sont épuisés jusqu’à la fin de l’année civile 2025, nous prévoyons donc une croissance incrémentielle du chiffre d’affaires au cours des quatre prochains trimestres à mesure que l’offre augmente.”

-Brian Colello

Revenus des centres de données de Nvidia

“Au cours des six derniers trimestres, Nvidia a augmenté ses revenus liés aux centres de données d’environ 4 milliards de dollars par trimestre. Nous pensons que cette augmentation est due au fait que les partenaires de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise augmentent leur capacité afin que Nvidia puisse répondre à la demande insatiable pour ses produits de centres de données d’IA. Nous pensons que les prévisions de Nvidia pour le trimestre de janvier s’avéreront une fois de plus conservatrices, et nous estimons que l’entreprise gagnera 4 milliards de dollars de plus en revenus supplémentaires pour le septième trimestre consécutif, pour atteindre près de 35 milliards de dollars de revenus dans les centres de données le trimestre prochain. À titre de comparaison, Nvidia a gagné 15 milliards de dollars sur l’ensemble de son exercice 2023.”

-Brian Colello

Demande d’accélérateurs d’IA

Les hyperscalers sont des entreprises qui gèrent d'énormes centres de données. Elles constituent une source essentielle de demande pour les puces de Nvidia.

“Les plus gros clients de Nvidia, les entreprises du Cloud (”hyperscalers"), ne ralentissent pas leurs achats d’accélérateurs d’IA, même s’ils reconnaissent qu’ils préfèrent dépenser plus que moins au cours de cette course à la taille. Nous ne voyons aucun signe d’excès de processeurs graphiques (GPU) dans la chaîne d’approvisionnement.”

-Brian Colello

Les entreprises qui offrent des services d’informatique dans le Cloud constituent une autre source importante de demande de semi-conducteurs.

“Les clients des hyperscalers qui louent leurs capacités de calcul, tels que les éditeurs de logiciels, les startups et les services de recherche et développement de milliers d’entreprises et d’industries, ne ralentissent probablement pas non plus leur développement en matière d’IA. Tout cela est de bon augure pour l’expansion continue de l’IA, qui nécessitera des produits d’IA de la part de Nvidia.”

-Brian Colello.

“En ce qui concerne l’avenir, nous estimons que la croissance des dépenses d’investissement des fournisseurs de services en nuage commencera à se stabiliser en 2025. Selon les équipes de direction des grands fournisseurs de services cloud, l’augmentation actuelle des investissements est liée à l’IA générative. Les entreprises veulent investir en amont de la demande et pensent qu’elles perçoivent une myriade de signaux de demande de la part des clients. Nous pensons également que si les premières capacités de cloud étaient régionales, les ajouts de capacité de l’IA générative sont mondiaux et simultanés, ce qui nécessite beaucoup plus de capital initial.”

-Dan Romanoff, analyste principal en recherche d’actions

© Morningstar, 2024 - L’information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d’information UNIQUEMENT. Il n’a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l’opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L’information de ce document ne devrait pas être l’unique source conduisant à prendre une décision d’investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d’investissement.


L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
NVIDIA Corp145,06 USD-0,06Rating

A propos de l'auteur

Meicheng Lu  est membre du programme de développement Morningstar en tant que spécialiste des produits financiers et est actuellement en mission à la rédaction.