Pourquoi l’action Atos ne vaut plus qu’un centime

Les actionnaires actuels vont se retrouver avec 0,1% du capital de l’entreprise, estime la banque Morgan Stanley dans une étude.

Jocelyn Jovène 12.06.2024
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atos

Crédit photo: AP

Pour les investisseurs qui souhaiteraient déterminer la valeur des titres Atos détenus en portefeuille suite à l’accord de restructuration financière présenté par le consortium Onepoint, la banque d’affaires Morgan Stanley apporte une réponse : elle ne vaut plus que 1 cent (0,01 €).

Depuis l'annonce de l'accord, l'action Atos a chuté de 35% à 0,77 euro.

« Le consortium Onepoint et les créanciers investissent 250 millions d’euros en fonds propres pour 30% du capital d’Atos. Ceci implique une valeur des fonds propres de 833 millions d’euros », observent les analystes de la banque dans une note publiée le 12 juin et obtenue par Morningstar.

Selon les termes de l’accord signé, la restructuration financière d’Atos, qui prévoit la conversion de dettes financières en actions, signifie que les actionnaires actuels d’Atos ne détiendront plus que 0,1% du capital une fois l’opération de refonte du capital aura été réalisée.

« Sur la base de 112 millions d’actions en circulation, cela suggère une valeur de base du titre de 0,01€ », écrit Morgan Stanley.

La note de la banque souligne qu’il demeure un certain nombre de facteurs qui peuvent changer l’appréciation de la valeur d’Atos.

« Il existe de nombreuses incertitudes sur les détails complets de la recapitalisation [d’Atos] et Atos n’a pas clarifié la situation de la possible vente de BDS au gouvernement français, ce qui ne nous a pas permis de faire le moindre ajustement suite à cette cession dans nos calculs », indique la banque.

La banque a également évalué un scénario haussier, où la valeur de l’action pourrait atteindre 0,02€ (2 centimes). Elle également tenu compte d’un scénario du pire, où le titre ne vaudrait plus rien.

Au sein de l'univers des sociétés de services informatiques, les analystes de Morningstar considèrent que les actions Capgemini ou Accenture cotent actuellement à un niveau proche de leur juste valeur.

Ces deux entreprises disposent respectivement d'un rempart étroit et étendu.

 

© Morningstar, 2024 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement. 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Accenture PLC Class A330,33 USD-0,36Rating
Atos SE1,01 EUR-8,14
Capgemini SE196,85 EUR-0,68Rating
Computacenter PLC2 726,00 GBX-0,94
Exclusive Networks SA23,05 EUR-0,43
Indra Sistemas SA SHS Class -A-19,55 EUR0,00
Sopra Steria Group SA175,10 EUR-1,46
TietoEVRY Corp18,81 EUR0,48

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est analyste financier senior et rédacteur en chef de Morningstar France.