Veolia préférable à Suez en cas d'échec

Face à la montée des incertitudes sur les chances de rapprochement des deux distributeurs d’eau, nous préférons Veolia à Suez.            

Tancrede Fulop 24.09.2020
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Alors que les incertitudes montent sur l'absorption de Suez par Veolia, nous considérons cette dernière comme significativement sous-évaluée. Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 26,50 euros par action pour Veolia, en supposant une probabilité de 56% d'acquérir Suez au prix de 17,05 euros par action, 10% au-dessus du prix de première offre de 15,50 euros par action.

Si Veolia ne parvient pas à acquérir Suez, notre estimation de juste valeur retomberait au niveau de pré-offre de 23,50 euros, 28% au-dessus du dernier cours de clôture de l'action.

Dans ce cas, nous conseillons à Veolia de faire un geste envers ses actionnaires en rétablissant au moins le dividende de 1 euro par action initialement prévu en 2020 à partir de 2021.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Engie SA12,98 EUR1,06Rating
Suez SA19,77 EUR0,18Rating
Veolia Environnement SA28,87 EUR1,51Rating

A propos de l'auteur

Tancrede Fulop  est analyste actions chez Morningstar.

 

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