À première vue, les commissions de performance sont l’outil idéal pour facturer les investisseurs, puisqu’elles font coïncider leurs intérêts avec ceux des gérants. Pourtant, en pratique, les choses sont rarement aussi simples.
Consciente de cette situation, l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a récemment lancé une consultation publique sur de possibles lignes directrices pour les commissions de performance facturées par les fonds UCITS.
De fait, si ces commissions sont autorisées, aucune réglementation précise n’existe, ce qui s’est traduit par des cas d’arbitrage réglementaire et une utilisation aléatoire de ces structures de frais en Europe. Plus de 5 000 fonds UCITS facturent des commissions de performance : il serait donc pertinent de faire converger les règles d’engagement.