L’univers Euronext des entreprises technologiques

La glissade boursière pour les petites et moyennes valeurs de technologie cotées sur Euronext, entamée au mois d’août, s’est poursuivie en septembre et en octobre, avec sur ce dernier mois, un repli de 1,6% à 37,8 milliards d’euros.

Source : Morningstar Direct

Cette glissade s’explique notamment par le repli des secteurs des matériaux (-7,2%), de la consommation cyclique (-3,8%), de la santé (-3,1%) et de la technologie (-1,6%). L’énergie affiche la plus forte correction sur le mois avec -22,1% (liée à une seule valeur).

Source : Morningstar Direct

Niveaux de valorisation

Le multiple moyen de valorisation s’est stabilisé à 0,72x au cours du mois d’octobre, après un plus bas annuel à 0,66x en août.

L’univers se traite donc toujours avec une importante décote de valorisation (28%).

Source : Morningstar Direct

Les secteurs les plus faiblement valorisés sont les services financiers (53% de décote), la consommation cyclique (39%), la santé (40%) et les matériaux (33%).

Source : Morningstar Direct

Valorisation et santé financière

La relation entre valorisation et santé financière s’est fortement affaiblie en octobre. Le coefficient de détermination entre les deux indicateurs a chuté à 0,6% en octobre (à peine plus élevé que les 0,3% observés en septembre mais très en-deçà du niveau d’août 2019).

Source : Morningstar Direct

Titres décotés disposant d’un rempart concurrentiel moyen (« Narrow Moat »)

Compte tenu du faible niveau de valorisation, la liste des valeurs décotées disposant d’un rempart concurrentiel, estimé de manière quantitative par Morningstar, est toujours bien fournie.

Source : Morningstar Direct

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