Saudi Aramco : cher et risqué d’un point de vue ESG

Les investisseurs devraient éviter le groupe pétrolier.

Allen Good 10.12.2019

L’introduction en Bourse de Saudi Arabian Oil Co (Saudi Aramco) est devenue l’opération de tous les superlatifs : entreprise affichant le résultat net le plus élevé au monde (111 milliards de dollars en 2018), capitalisation boursière record (1.700 milliards de dollars/1.540 milliards d’euros), et bien sûr, plus gros producteur d’hydrocarbures (13,6 millions de barils de pétrole équivalent par jour en 2018) et détenteur des plus importantes réserves au monde (supérieures aux réserves prouvées des cinq plus grosses « majors » du secteur).

Autant d’arguments qui pourraient tenter les investisseurs ? Les analystes de Morningstar et Sustainalytics recommandent une certaine prudence, considérant que la valorisation du pétrolier est chère et que les risques ESG sont significatifs.

Les droits exclusifs d’exploitation des réserves d’Arabie Saoudite confèrent à l’entreprise l’accès à des ressources dont les coûts d’extraction sont parmi les plus faibles au monde, lui assurant un avantage coût significatif qui se traduit par une rentabilité du capital élevée (ROACE de 41,1% en 2018 selon le document d’introduction en Bourse).

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A propos de l'auteur

Allen Good  Allen Good is a senior stock analyst covering the oil and gas industries.

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