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Focus Fonds : Magellan

L’approche qualité de ce fonds a bien servi les investisseurs intéressés par les marchés émergents.

Le fonds Magellan bénéficie de gérants très expérimentés appliquant une démarche centrée sur les entreprises de qualité dans l’univers des marchés émergents.

L’une des forces de cette stratégie réside dans son équipe de gestion. Wojciech Stanislawski co-gère le fonds depuis 2000 et en est devenu le responsable en succédant à Vincent Strauss en 2016. Trois aux gérants expérimentés complètent l’équipe depuis 2014.

Les décisions d’investissement sont prises de manière collégiale et la génération d’iées ainsi que la recherche repose en grande partie sur l’équipe.

Malgré une certaine rotation au sein de l’équipe de gestion, la philosophie d’investissement, le processus de recherche sont très stables, ce qui a permis de gérer ces changements sans grande difficulté. L’équipe comprend 19 membres basés à Paris et en Asie.

Le focus de la stratégie a toujours été les entreprises de qualité et en croissance. Les secteurs plus cycliques – banques, énergies, matières premières – sont généralement exclus de l’univers d’investissement.

Rechercher des entreprises disposant d’un rempart concurrentiel durable et offrant une bonne visibilité a conduit le portefeuille vers des secteurs tels que la technologie ou la consommation défensive. Cela dit, les gérants sont relativement attentifs au prix payé.

Ainsi, au cours du second semestre 2017, ils ont par exemple réduit leur exposition aux entreprises chinoises, jugées trop chères et investi dans des noms moins chers au Brésil ou en Afrique du Sud. Ces choix ont pesé sur les performances en 2018 mais ont commencé à porter leurs fruits en 2019.

Le travail des gérants est donc payant même s’il peut se traduire par des périodes de sous-performance sur le court ou le moyen terme.

Au final, sur le long terme, cette stratégie a été très bénéfique aux investisseurs qui ont su faire preuve de patience.

 

© Morningstar, 2019 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement.

 

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A propos de l'auteur

Mathieu Caquineau, CFA

Mathieu Caquineau, CFA  Analyste fonds senior, Morningstar France

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