Les marchés émergents toujours à la peine

La remontée de l’aversion au risque, les tensions commerciales, l’inversion de la courbe et des fondamentaux moribonds expliquent le désamour des investisseurs.

Jocelyn Jovène 29.08.2019

Rien ne va plus pour les marchés émergents. Au cours du mois écoulé, la classe d’actifs a chuté de près de 7% contre un repli de « seulement » 4% pour les Bourses des pays dévéloppés. Depuis le début de l’année, les Bourses émergents sont en territoire positif (+5%) mais sont très en retard sur les pays développés (+17%).

Les explications sont de plusieurs ordres. Tout d’abord, l’escalade des tensions entre la Chine et les Etats-Unis. Pour les investisseurs, les chinois sont clairement perdant. L’indice Morningstar China a cédé 6,7% au cours du mois écoulé  contre un repli de 4,2% pour la Bourse américaine. Depuis le début de l’année, la première gagne 8,6% quand la seconde bondit de 20,5% (données au 28 août).

Ensuite, l’inversion de la courbe des taux d’intérêt, historiquement annonciatrice d’une récession de l’économie américaine, reflète une augmentation de l’aversion au risque. JPMorgan estime ainsi que la probabilité d’une récession est de 45%, reflet de la détérioration du sentiment des consommateurs américains et de la révision en baisse des prévisions de croissance des profits des entreprises.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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