EssilorLuxottica : GrandVision fait sens mais ajoute de la complexité

Le rempart concurrentiel est inchangé à élevé (« Wide Moat ») mais le titre nous semble raisonnablement valorisé.

Jelena Sokolova 31.07.2019

EssilorLuxottica a publié ses résultats semestriels et annoncé le rachat d’une participation majoritaire dans GrandVision, premier réseau de distribution optique en Europe.

La transaction devrait prendre 1 à 2 ans avant d’être approuvée par les autorités concurrentielles et sera financée par un crédit-relais de 8 milliards d’euros qui sera refinancé par l’émission d’obligations et d’actions (jusqu’à 2 milliards d’euros).

GrandVision augmentera de 23% le chiffre d’affaires pro forma 2018, ce qui représente une opération structurante.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Essilorluxottica118,55 EUR-1,86
GrandVision NV25,65 EUR-0,97

A propos de l'auteur

Jelena Sokolova  est analyste actions chez Morningstar.

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