75 titres de qualité sous-évalués en Europe

Le recul des marchés européens fait émerger un nombre croissant d’opportunités d’investissement.

Jocelyn Jovène 21.12.2018

Les marchés européens ont perdu 11,2% depuis le début de l’année (indice Morningstar Europe dividendes inclus). Les titres de qualité, c’est-à-dire les entreprises qui disposent d’un rempart concurrentiel (« Narrow Moat » ou « Wide Moat ») et qui sont faiblement valorisés, parviennent à faire un peu mieux avec un repli de seulement 10,5% (indice Morningstar DM Europe Moat Focus NR en euros).

La chute des marchés est pilotée par plusieurs éléments : ralentissement de la croissance économique un peu partout dans le monde (notamment en Europe et en Chine), poursuite de la normalisation de la politique monétaire de la Fed (qui pourrait conduite à une augmentation du coût de financement), incertitudes politiques (Italie, Brexit)…

Tout ceci pèse sur le moral des investisseurs qui sortent des actions européennes, tandis que les analystes commencent à réviser à la baisse leurs prévisions de résultats. Depuis le début de l’année, le P/E du marché européen est passé de 15x environ à 12,5x actuellement.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
ABB Ltd30,69 CHF0,00
ams AG18,72 CHF0,00
Anheuser-Busch InBev SA/NV56,77 EUR0,00
Atos SE60,72 EUR0,00
Babcock International Group PLC307,80 GBP0,00
BAE Systems PLC522,00 GBP0,00
Banco Santander SA2,87 EUR0,00
Bayer AG54,00 EUR0,00
BP PLC302,95 GBP0,00
British American Tobacco PLC2 901,00 GBP0,00
BT Group PLC154,35 GBP0,00
ConvaTec Group PLC206,40 GBP0,00
Credit Suisse Group AG9,90 CHF0,00
Danone SA59,57 EUR0,00
Dufry AG63,80 CHF0,00
Fresenius SE & Co KGaA38,46 EUR0,00
GEA Group AG35,56 EUR0,00
GlaxoSmithKline PLC1 346,40 GBP0,00
Grifols SA22,89 EUR0,00
HeidelbergCement AG80,44 EUR0,00
Heineken NV92,34 EUR0,00
Henkel AG & Co KGaA Pfd Shs - Non-voting98,92 EUR0,00
HSBC Holdings PLC427,45 GBP0,00
Imperial Brands PLC1 582,00 GBP0,00
Industria De Diseno Textil SA28,42 EUR0,00
InterContinental Hotels Group PLC5 214,00 GBP0,00
Jungheinrich AG41,16 EUR0,00
KBC Group SA/NV62,70 EUR0,00
Kingfisher PLC355,30 GBP0,00
KION GROUP AG82,84 EUR0,00
Koninklijke KPN NV2,75 EUR0,00
LafargeHolcim Ltd52,91 EUR0,00
Lloyds Banking Group PLC43,46 GBP0,00
Meggitt PLC480,80 GBP0,00
Millicom International Cellular SA DR328,20 SEK0,00
Nordea Bank Abp87,90 SEK0,00
Orange SA10,35 EUR0,00
Prosegur Compania De Seguridad SA2,83 EUR0,00
Proximus SA18,55 EUR0,00
Publicis Groupe SA55,32 EUR0,00
Reckitt Benckiser Group PLC6 661,00 GBP0,00
Roche Holding AG309,20 CHF0,00
Rolls-Royce Holdings PLC104,56 GBP0,00
Royal Dutch Shell PLC Class A1 412,80 GBP0,00
Royal Dutch Shell PLC Class A16,44 EUR0,00
Royal Philips NV50,54 EUR0,00
Sanofi SA85,01 EUR0,00
Schneider Electric SE137,50 EUR0,00
Siemens AG145,96 EUR0,00
SKF AB B256,20 SEK0,00
Smiths Group PLC1 643,50 GBP0,00
Sodexo84,44 EUR0,00
SSE PLC1 490,50 GBP0,00
Svenska Handelsbanken A97,04 SEK0,00
Swedbank AB Class A158,70 SEK0,00
Telecom Italia SpA0,45 EUR0,00
Telefonica SA3,75 EUR0,00
UBS Group AG14,82 CHF0,00
Unibail-Rodamco-Westfield69,31 EUR0,00
Vodafone Group PLC135,18 GBP0,00
WPP PLC978,00 GBP0,00

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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