75 titres de qualité sous-évalués en Europe

Le recul des marchés européens fait émerger un nombre croissant d’opportunités d’investissement.

Jocelyn Jovène 21.12.2018
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Les marchés européens ont perdu 11,2% depuis le début de l’année (indice Morningstar Europe dividendes inclus). Les titres de qualité, c’est-à-dire les entreprises qui disposent d’un rempart concurrentiel (« Narrow Moat » ou « Wide Moat ») et qui sont faiblement valorisés, parviennent à faire un peu mieux avec un repli de seulement 10,5% (indice Morningstar DM Europe Moat Focus NR en euros).

La chute des marchés est pilotée par plusieurs éléments : ralentissement de la croissance économique un peu partout dans le monde (notamment en Europe et en Chine), poursuite de la normalisation de la politique monétaire de la Fed (qui pourrait conduite à une augmentation du coût de financement), incertitudes politiques (Italie, Brexit)…

Tout ceci pèse sur le moral des investisseurs qui sortent des actions européennes, tandis que les analystes commencent à réviser à la baisse leurs prévisions de résultats. Depuis le début de l’année, le P/E du marché européen est passé de 15x environ à 12,5x actuellement.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
ABB Ltd33,10 CHF-1,95Rating
ams AG17,05 CHF-0,32
Anheuser-Busch InBev SA/NV49,00 EUR1,22Rating
Atos SE45,52 EUR0,55
Babcock International Group PLC361,90 GBX0,61
BAE Systems PLC560,20 GBX1,08Rating
Banco Santander SA3,04 EUR0,00Rating
Bayer AG45,21 EUR-0,94Rating
BP PLC304,65 GBX-0,42Rating
British American Tobacco PLC2 658,00 GBX-0,21Rating
BT Group PLC156,15 GBX0,94Rating
ConvaTec Group PLC222,50 GBX-0,22Rating
Credit Suisse Group AG9,50 CHF-0,04Rating
Danone SA59,32 EUR-0,40Rating
Dufry AG42,88 CHF-0,51Rating
Fresenius SE & Co KGaA40,90 EUR0,18Rating
GEA Group AG40,11 EUR-1,74Rating
GlaxoSmithKline PLC1 388,20 GBX-0,49Rating
Grifols SA21,82 EUR0,00
HeidelbergCement AG66,58 EUR-2,15Rating
Heineken NV90,42 EUR0,92Rating
Henkel AG & Co KGaA Pfd Shs - Non-voting78,64 EUR-0,41Rating
Holcim Ltd42,99 EUR-2,15
HSBC Holdings PLC376,05 GBX1,94Rating
Imperial Brands PLC1 536,00 GBX-0,97Rating
Industria De Diseno Textil SA31,71 EUR0,00Rating
InterContinental Hotels Group PLC4 650,00 GBX1,97Rating
Jungheinrich AG43,14 EUR-1,42
KBC Group SA/NV71,90 EUR-1,29Rating
Kingfisher PLC370,50 GBX0,68Rating
KION GROUP AG81,76 EUR-0,41Rating
Koninklijke KPN NV2,76 EUR-0,65Rating
Koninklijke Philips NV40,00 EUR0,19Rating
Lloyds Banking Group PLC45,05 GBX0,61Rating
Meggitt PLC736,40 GBX0,33Rating
Millicom International Cellular SA SDR315,20 SEK0,06Rating
Nordea Bank Abp109,00 SEK0,33Rating
Orange SA9,35 EUR0,49Rating
Prosegur Compania De Seguridad SA2,63 EUR0,00Rating
Proximus SA16,88 EUR-0,24Rating
Publicis Groupe SA56,10 EUR-1,41Rating
Reckitt Benckiser Group PLC5 862,00 GBX-0,53Rating
Roche Holding AG342,90 CHF-0,65Rating
Rolls-Royce Holdings PLC111,00 GBX1,78Rating
Royal Dutch Shell PLC Class A1 456,00 GBX-0,56Rating
Royal Dutch Shell PLC Class A17,18 EUR-0,68Rating
Sanofi SA81,55 EUR-0,15Rating
Schneider Electric SE152,98 EUR-2,71Rating
Siemens AG149,52 EUR-0,17Rating
SKF AB B203,40 SEK-1,69Rating
Smiths Group PLC1 371,50 GBX-3,52Rating
Sodexo71,02 EUR0,06Rating
SSE PLC1 634,50 GBX-2,42Rating
Svenska Handelsbanken A95,26 SEK0,02Rating
Swedbank AB Class A170,58 SEK0,70Rating
Telecom Italia SpA0,36 EUR1,41Rating
Telefonica SA4,17 EUR0,00Rating
UBS Group AG15,31 CHF-0,97Rating
Unibail-Rodamco-Westfield66,01 EUR-0,62Rating
Vodafone Group PLC114,32 GBX-0,59Rating
WPP PLC962,80 GBX-0,86Rating

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.