63 titres de qualité sous-évalués en Europe

La correction boursière d’octobre a sensiblement accru la liste des valeurs sous-évaluées suivies par Morningstar.

Jocelyn Jovène 12.11.2018

« Avoir peur quand tout le monde est avide, être avide quand tout le monde a peur. » Cette remarque de Warren Buffett pourrait bien trouver tout son sel après la récente correction boursière. La chute a touché de nombreux secteurs d’activité (y compris une valeur de technologie) et fait émerger nombre de valeurs de qualité sous-évaluées, selon les données de Morningstar.

Un titre de qualité est typiquement celui d’une entreprise qui dispose d’un rempart concurrentiel moyen (« Narrow ») ou étendu (« Wide »), le rempart devant en outre avoir une perspective stable ou positive (pas de dégradation en vue). La notion de « Moat », empruntée à Warren Buffett, renvoie à l’idée qu’une entreprise, grâce à un positionnement concurrentiel solide, sera en mesure de créer de la valeur de manière durable pour ses actionnaires. La croissance de ses profits devrait logiquement se traduire par une appréciation de sa valeur en Bourse.

A la date du 9 novembre, notre base de données faisait émerger 63 titres ayant ces caractéristiques, un niveau particulièrement élevé, y compris au regard des précédents épisodes de correction boursière (en avril 2016, nous ne trouvions que 13 titres dans notre base). Ces titres affichent une décote moyenne de 23%, certaines valeurs étant particulièrement délaissées, en particulier dans l’industrie – cas de Kion ou GEA Group, qui sont des histoires en retournement et se traitent avec des décotes de respectivement 44% et 41%.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
ABB Ltd30,69 CHF0,00
ams AG18,72 CHF0,00
Anheuser-Busch InBev SA/NV56,77 EUR0,00
Atos SE60,72 EUR0,00
Babcock International Group PLC307,80 GBP0,00
BAE Systems PLC522,00 GBP0,00
Banco Santander SA2,87 EUR0,00
Bayer AG54,00 EUR0,00
BP PLC302,95 GBP0,00
British American Tobacco PLC2 901,00 GBP0,00
BT Group PLC154,35 GBP0,00
ConvaTec Group PLC206,40 GBP0,00
Credit Suisse Group AG9,90 CHF0,00
Danone SA59,57 EUR0,00
Dufry AG63,80 CHF0,00
Fresenius SE & Co KGaA38,46 EUR0,00
GEA Group AG35,56 EUR0,00
GlaxoSmithKline PLC1 346,40 GBP0,00
Grifols SA22,89 EUR0,00
HeidelbergCement AG80,44 EUR0,00
Heineken NV92,34 EUR0,00
Henkel AG & Co KGaA Pfd Shs - Non-voting98,92 EUR0,00
HSBC Holdings PLC427,45 GBP0,00
Imperial Brands PLC1 582,00 GBP0,00
Industria De Diseno Textil SA28,42 EUR0,00
InterContinental Hotels Group PLC5 214,00 GBP0,00
Jungheinrich AG41,16 EUR0,00
KBC Group SA/NV62,70 EUR0,00
Kingfisher PLC355,30 GBP0,00
KION GROUP AG82,84 EUR0,00
Koninklijke KPN NV2,75 EUR0,00
LafargeHolcim Ltd52,91 EUR0,00
Lloyds Banking Group PLC43,46 GBP0,00
Meggitt PLC480,80 GBP0,00
Millicom International Cellular SA DR328,20 SEK0,00
Nordea Bank Abp87,90 SEK0,00
Orange SA10,35 EUR0,00
Prosegur Compania De Seguridad SA2,83 EUR0,00
Proximus SA18,55 EUR0,00
Publicis Groupe SA55,32 EUR0,00
Reckitt Benckiser Group PLC6 661,00 GBP0,00
Roche Holding AG309,20 CHF0,00
Rolls-Royce Holdings PLC104,56 GBP0,00
Royal Dutch Shell PLC Class A1 412,80 GBP0,00
Royal Dutch Shell PLC Class A16,44 EUR0,00
Royal Philips NV50,54 EUR0,00
Sanofi SA85,01 EUR0,00
Schneider Electric SE137,50 EUR0,00
Siemens AG145,96 EUR0,00
SKF AB B256,20 SEK0,00
Smiths Group PLC1 643,50 GBP0,00
Sodexo84,44 EUR0,00
SSE PLC1 490,50 GBP0,00
Svenska Handelsbanken A97,04 SEK0,00
Swedbank AB Class A158,70 SEK0,00
Telecom Italia SpA0,45 EUR0,00
Telefonica SA3,75 EUR0,00
UBS Group AG14,82 CHF0,00
Unibail-Rodamco-Westfield69,31 EUR0,00
Vodafone Group PLC135,18 GBP0,00
WPP PLC978,00 GBP0,00

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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