Banques européennes: pourquoi la chute?

On n’attrape pas un couteau qui tombe. Voilà une façon de résumer l’attitude des investisseurs à l’égard du secteur bancaire européen, toujours très malmené alors que l’environnement économique semble plus porteur.

Jocelyn Jovène 15.10.2018

Depuis le début de l’année, l’indice Stoxx Europe 600 Banks chute de près de 17% contre une baisse de 8,7% pour l’indice Stoxx Europe 600 (-5,35% pour l’indice Morningstar Europe dividendes réinvestis).

Si les estimations de résultats ont légèrement progressé (+3% selon Factset), le secteur a subi un « de-rating » massif, qui s’est traduit par une chute de 18% du multiple de valorisation des résultats (P/E à 12 mois). Actuellement, le secteur se paie environ 9,1x les profits attendus dans 12 mois contre 11,6x fin 2017.

S’il faut remonter à juillet 2016 pour trouver un tel niveau de valorisation, on est loin des plus bas touchés au plus fort de la crise de la dette en zone euro (P/E 12 mois de 6x en septembre 2011).

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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