Casino : estimation de juste valeur abaissée

Le titre nous semble légèrement surévalué.

Nous avons réduit l’estimation de juste valeur de Casino de 52 à 32 euros par action, sans rempart concurrentiel (« No Moat ») avec une perspective négative (contre stable).

Casino est moins présent que Carrefour sur le format déclinant des hypermarchés. A l’inverse, le groupe de distribution est fortement exposé aux marchés émergents, en particulier en Amérique Latine, ce qui n’est pas sans avantages.

Cependant, en raison d’une intense concurrence, une faible présence en ligne et un historique de performance décevant en matière d’allocation du capital nous font douter de la capacité du groupe à dégager une rentabilité du capital durablement élevée.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Casino Guichard-Perrachon SA36,50 EUR-0,87

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