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Baromètre des valeurs Enternext – septembre 2017

A fin septembre, la capitalisation boursière des titres cotés sur Enternext dans l’univers TMT et des valeurs familiales atteignait 103,6 milliards d’euros, en hausse de 39% sur un an et de 30% depuis le début de l’année.

Morningstar 27.10.2017
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Vue d’ensemble

Depuis le début de l’année, les actions européennes enregistrent des performances raisonnablement bonnes, sur fond de reprise économique dans le monde, de faible inflation, et d’un environnement de taux toujours bas grâce à la poursuite des politiques accommodantes des banques centrales.

L’indice Morningstar Europe NR EUR enregistre ainsi un gain de 10,07% à fin septembre.

En France, le marché boursier affiche lui aussi une bonne santé, avec une hausse de 11,8% pour l’indice CAC 40 (dividendes réinvestis) et de 13,91% pour l’indice Morningstar France NR EUR.

Les petites et moyennes valeurs se portent toujours à merveille, avec un gain de 19,59% pour l’indice Euronext CAC Small PR EUR (à fin septembre) et un bond de 21,06% pour l’indice Euronext CAC Mid&Small PR EUR (22,67% dividendes réinvestis).

L’univers Enternext

Les valeurs cotées au sein de l’univers Enternext, notamment les valeurs des secteurs de la technologie, de la santé et les sociétés familiales ont vu leur capitalisation boursière bondir de 30% depuis le début de l’année et de 39% sur un an à fin septembre, pour atteindre un montant cumulé de 103,6 milliards d'euros.

Le nombre de sociétés cotées atteint 432 entreprises à fin septembre.

Deux sociétés se sont cotées sur Euronext en septembre: Pharmasimple et M2i.

Enternext 201709 01

Source : Morningstar Direct

Enternext 201709 02

Source : Morningstar Direct

Enternext 201709 03

Source : Morningstar Direct

 

Enternext : évolution de la valorisation

Les valeurs cotées au sein de l’univers Enternext, notamment les valeurs des secteurs de la technologie, de la santé et les sociétés familiales ont vu leur capitalisation boursière bondir de 25% depuis le début de l’année et de 36% sur un an à fin août.

Enternext 201709 04

Source : Morningstar Direct

La hausse des marchés s’est traduite par une légère appréciation des actions cotées au sein de l’univers Enternext. Le ratio cours de Bourse sur juste valeur quantitative (calculée par Morningstar) atteignait 1,02 à fin septembre, contre 0,95 le mois précédent et 0,99 fin décembre 2016.

L’ensemble des secteurs d’activité participent du mouvement d’appréciation des multiples de valorisation, la plupart cotant au niveau de leur valeur intrinsèque, et dans quelques cas bien au-dessus (matériaux de base, énergie, consommation défensive).

Le seul secteur encore décoté est celui de la santé avec un ratio cours sur juste valeur quantitative de 0,92.

Enternext 201709 05

Source : Morningstar Direct

 

Valorisation et santé financière

Enternext 201709 06

Source : Morningstar Direct

Les écarts de valorisation entre secteurs demeurent significatifs, même si l’ensemble du marché a bénéficié du mouvement de rebond des multiples de valorisation.

Idées d’investissement

Du fait de l’appréciation des marchés, le nombre d’opportunités d’investissement s’est très sensiblement réduit par rapport au mois d’août. La liste des valeurs décotées disposant d’un rempart concurrentiel (« Narrow Moat »).

Seuls 18 titres affichent une décote par rapport à l’estimation quantitative de valeur intrinsèque. Nous avons intégré également 7 titres dont le cours de Bourse a rejoint l’estimation de juste valeur quantitative.

Titres décotés ou à leur juste valeur avec un rempart concurrentiel moyen (« Quantitative Moat »).

Enternext 201709 07

Source : Morningstar Direct

 

Eclairage sectoriel

Ce mois-ci nous vous proposons une revue du secteur des paiements, qui est l'une des industries les plus rentables dans l'univers des services financiers. 

L'intégralité du rapport est disponible en cliquant sur le lien suivant.

 

Liste des valeurs citées (accès aux fiches valeur - les rapports d'analyse quantitatifs de Morningstar sont disponibles en cliquant sur le lien disponible au sein de chaque fiche)

Prem Icon Noxxon Pharma

Prem Icon Lysogene

Prem Icon Innoveox

Prem Icon Carmat

Prem Icon Entreprendre

Prem Icon Planet FR

Prem Icon Hamon & Cie

Prem Icon Sif Holding NV

Prem Icon Figeac Aero SA

Prem Icon Mainstay Medical International Plc

Prem Icon ECA

Prem Icon Jacques Bogart 

Prem Icon Le Noble Age

Prem Icon Van de Velde NV

Prem Icon Osmozis SA

Prem Icon New Sources Energy NV

Prem Icon Econocom Group

Prem Icon Texaf

Prem Icon Sioen Industries NV

Prem Icon Capelli

Prem Icon Warehouses Estates Belgium

Prem Icon Montea Comm.VA

Prem Icon Courtois

Prem Icon Patrimoine et Commerce

Prem Icon Sonae Capital SGPS SA

 

© Morningstar, 2017 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres ou instruments financiers cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement.

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