Accor : la transformation se poursuit

L’estimation de juste valeur est maintenue à 36 euros par action.

Accor a publié des résultats en ligne avec nos estimations. Nous considérons comme positifs les multiples acquisitions, partenariats et efforts de restructuration entrepris par le groupe hôtelier, car ces derniers devraient contenir l’intensité concurrentiel et contribuer à accroître la rentabilité du capital investi.

Ces éléments sont déjà pris en compte dans notre modèle de valorisation, lequel intègre une croissance annuelle du chiffre d’affaires de 4% par an au cours des 5 prochaines années et une amélioration de la marge opérationnelle qui passerait de 12% en 2015 à 17% en 2021.

Au cours actuel, le titre nous semble raisonnable valorisé, avec un avantage concurrentiel moyen (« Narrow Moat »).

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Accor SA30,24 EUR-0,43
Choice Hotels International Inc102,45 USD-0,48
Hilton Worldwide Holdings Inc104,41 USD-1,78
Marriott International Inc Class A128,35 USD-0,67

A propos de l'auteur

Morningstar Analysts   -

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