Crédit : la Fed relève ses taux, continuera de le faire en 2017

Les investisseurs continuent de privilégier les obligations privées et les spreads de crédit ont continué de se resserrer.

Dave Sekera, CFA 21.12.2016
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L’annonce par la Fed d’une hausse de son taux directeur la semaine dernière a pesé sur les marchés obligataires. Les rendements des bons du Trésor à 2, 5 et 10 ans ont progressé de 11, 17 et 11 points de base respectivement à 1,25%, 2,07% et 2,60%. Le rendement du 2 ans est sur son plus haut niveau depuis 2009 et celui du 5 ans depuis 2011.

Cette hausse des taux était attendue et bien anticipée par le marché. Ce qui l’était moins portait sur le nombre de hausses attendue en 2017. Cette surprise a amplifié la correction du marché obligataire. La Fed table sur trois hausses au cours de l’année qui vient, portant son taux directeur à 1,4% fin 2017.

Le marché semble douter de cette prévision, considérant que la Fed n’a pas fait la preuve dans ses talents de prévisionniste ces dernières années. En décembre 2015, elle voyait aussi un taux directeur de 1,4% fin 2016. Fin 2014, elle voyait ce taux directeur à 1,125% fin 2015…

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A propos de l'auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

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