Bouygues : résultats inégaux

La construction souffre, mais l’immobilier et les télécommunications se portent bien, note Allan Nichols.

Allan C. Nichols 18.11.2016

Bouygues a publié des résultats à neuf mois mitigés, marqués par un chiffre d’affaires plus faible que prévu mais des marges supérieures aux attentes. Nous estimons que ces deux éléments se contrebalancent, ce qui ne conduira pas de changement dans notre estimation de juste valeur (37 euros par action).

Le chiffre d’affaires s’est contracté de 3% contre notre prévision d’une baisse de 0,5% pour l’ensemble de l’année. Toutefois, environ la moitié de cette baisse est due aux parités monétaires.

Le recul le plus important concerne Colas, la société de construction routière ayant vu son activité baisser de 9%, en raison de difficultés hors de France (reports de contrats en Europe centrale, baisse de l’activité dans le secteur pétrolier au Canada).

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Alstom SA47,24 EUR1,26
Bouygues40,91 EUR-0,70
Colas SA136,40 EUR-0,44
Orange SA13,44 EUR-0,04
Television Francaise 1 SA7,31 EUR-2,21

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