Orange : résultats solides, le titre est sous-évalué

L’opérateur téléphonique a publié des marges plus solides qu’attendu.

Allan C. Nichols 25.10.2016

Orange a publié de solides résultats trimestriels avec des marges meilleures que prévu par Morningstar, note Allan Nichols. « Nous maintenons notre estimation de juste valeur à 17 euros par action, mais réduisons la juste valeur de l’ADR à 18,50 dollars en raison de la vigueur du dollar », indique-t-il dans une note aux investisseurs. Le titre a un avantage concurrentiel moyen (« Narrow Moat »).

Ces résultats illustrent le développement de la convergence et des ventes de lignes de fibre optique, explique l’analyste.

« Au cours des 18 derniers mois, nous avons avions considéré ces deux tendances comme des éléments majeurs dans l’évolution du marché européen des télécoms au cours des prochaines années », ajoute Nichols. L’Espagne est de ce point de vue un pays en avance, et 83% de la base d’abonnés dans le pays l’est sur des produits « convergés ». Cette tendance touche d’autres marchés, en particulier la France (51%).

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Orange SA8,92 EUR1,36

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