Baromètre Morningstar des marchés européens (août 2016)

Le mois d’août a été favorable aux Bourses européennes, avec un rebond du style « value ».

Fernando Luque 07.09.2016
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Revue du mois d'août

Europe Market Barometer Styles Aug 2016

 

Tous les compartiments de la boîte de style Morningstar ont enregistré des résultats positifs en août. Pour le deuxième mois consécutif, la « value » a fait mieux que le style « growth » avec un gain de 2,5% pour les grandes capitalisations contre +0,1% pour les grandes valeurs de croissance.

Le rebond des banques explique en grande partie ce regain d’intérêt pour le style « value ». Les sociétés qui ont le plus contribué au rebond sont HSBC (14,4%), ING Groep (14,6%), Lloyds Banking Group (12,2%), Barclays (11%), Banco Santander (6%).

Dans le compartiment des valeurs de croissance, les principaux détracteurs à la performance de la catégorie ont été Novo Nordisk (-16%) Anheuser-Busch Inbev (-2,5%) et Heineken (-4,5%) parmi les plus grosses capitalisations.

Le secteur de la santé a enregistré la plus mauvaise performance au cours du mois, avec les replis de Sanofi (-9,3%), Roche (-4,9%) et Novartis (-4,8%).

Les services collectifs ont également sous-performé avec un repli de 3,7%, en grande partie à cause des mauvais résultats de l’allemand E.ON (-14%).

Du côté des bonnes nouvelles, le secteur de la matériaux de base a progressé de 2,9%, grâce aux contributions de Linde (+19,3%), LafargeHolcim (11,7%) ou Syngenta (11%). Le secteur est aujourd’hui chèrement valorisé avec un ratio cours sur juste valeur de 1,24x.

Les valeurs industrielles ont également bien avancé sur le mois (+2,7%), aidées par Vestas (+19,2%), Siemens (+10,2%) et A.P. Moller Maersk (+10,4%).

En termes de valorisation, les financières sont les moins chères (P/FV de 0,82x). Le style « value » est toujours décoté par rapport aux valeurs de croissance avec des multiples de valorisation de respectivement 1x et 1,12x.

Europe Market Barometer Valuation Aug 2016

Europe Market Barometer Sectors Aug 2016

 

 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
A. P. Moller Maersk A/S B10 145,00 DKK-3,24Rating
Anheuser-Busch InBev SA/NV58,47 EUR-0,02Rating
Banco Santander SA3,83 EUR0,00Rating
Barclays PLC163,74 GBX0,04Rating
E.ON SE11,80 EUR-0,04Rating
Heineken NV89,12 EUR-0,04Rating
Holcim Ltd38,90 EUR-10,04
HSBC Holdings PLC597,20 GBX1,13Rating
ING Groep NV12,70 EUR0,24Rating
Lloyds Banking Group PLC45,50 GBX-1,00Rating
Novartis AG Registered Shares91,63 CHF1,17Rating
Novo Nordisk A/S Class B114,08 EUR-1,13
Roche Holding AG232,40 CHF1,55Rating
Sanofi SA89,71 EUR1,09Rating
Siemens AG175,30 EUR1,86Rating
Vestas Wind Systems A/S177,46 DKK-2,34Rating

A propos de l'auteur

Fernando Luque

Fernando Luque  est le rédacteur en chef de Morningstar Espagne.