Baromètre Morningstar des marchés européens (août 2016)

Le mois d’août a été favorable aux Bourses européennes, avec un rebond du style « value ».

Fernando Luque 07.09.2016
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Revue du mois d'août

Europe Market Barometer Styles Aug 2016

 

Tous les compartiments de la boîte de style Morningstar ont enregistré des résultats positifs en août. Pour le deuxième mois consécutif, la « value » a fait mieux que le style « growth » avec un gain de 2,5% pour les grandes capitalisations contre +0,1% pour les grandes valeurs de croissance.

Le rebond des banques explique en grande partie ce regain d’intérêt pour le style « value ». Les sociétés qui ont le plus contribué au rebond sont HSBC (14,4%), ING Groep (14,6%), Lloyds Banking Group (12,2%), Barclays (11%), Banco Santander (6%).

Dans le compartiment des valeurs de croissance, les principaux détracteurs à la performance de la catégorie ont été Novo Nordisk (-16%) Anheuser-Busch Inbev (-2,5%) et Heineken (-4,5%) parmi les plus grosses capitalisations.

Le secteur de la santé a enregistré la plus mauvaise performance au cours du mois, avec les replis de Sanofi (-9,3%), Roche (-4,9%) et Novartis (-4,8%).

Les services collectifs ont également sous-performé avec un repli de 3,7%, en grande partie à cause des mauvais résultats de l’allemand E.ON (-14%).

Du côté des bonnes nouvelles, le secteur de la matériaux de base a progressé de 2,9%, grâce aux contributions de Linde (+19,3%), LafargeHolcim (11,7%) ou Syngenta (11%). Le secteur est aujourd’hui chèrement valorisé avec un ratio cours sur juste valeur de 1,24x.

Les valeurs industrielles ont également bien avancé sur le mois (+2,7%), aidées par Vestas (+19,2%), Siemens (+10,2%) et A.P. Moller Maersk (+10,4%).

En termes de valorisation, les financières sont les moins chères (P/FV de 0,82x). Le style « value » est toujours décoté par rapport aux valeurs de croissance avec des multiples de valorisation de respectivement 1x et 1,12x.

Europe Market Barometer Valuation Aug 2016

Europe Market Barometer Sectors Aug 2016

 

 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
A. P. Moller Maersk A/S B11 725,00 DKK-1,59Rating
Anheuser-Busch InBev SA/NV51,14 EUR1,79Rating
Banco Santander SA4,64 EUR0,00Rating
Barclays PLC270,00 GBX1,26Rating
E.ON SE11,92 EUR0,08Rating
Heineken NV70,08 EUR0,95Rating
Holcim Ltd  
HSBC Holdings PLC760,90 GBX0,66Rating
ING Groep NV14,81 EUR-1,66Rating
Lloyds Banking Group PLC55,14 GBX1,70Rating
Novartis AG Registered Shares87,97 CHF0,03Rating
Novo Nordisk A/S Class B104,36 EUR-1,84
Roche Holding AG253,80 CHF-0,82Rating
Sanofi SA90,66 EUR-0,69Rating
Siemens AG194,84 EUR-0,35Rating
Vestas Wind Systems A/S98,24 DKK-0,04Rating

A propos de l'auteur

Fernando Luque

Fernando Luque  est le rédacteur en chef de Morningstar Espagne.