Bouygues : amélioration des commandes, le titre est sous-évalué

L'amélioration du marché de la construction en France et de la situation de Bouygues Telecom sont encourageants.

Allan C. Nichols 01.09.2016

Bouygues a publié mercredi des résultats semestriels en ligne avec nos attentes, nous conduisant à maintenir notre estimation de juste valeur et l’absence d’avantage concurrentiel (« No Moat »). Nous estimons cependant que l’action est sous-évaluée au cours actuel.

Le chiffre d’affaires consolidé s’est contracté de 3% par rapport au premier semestre 2015, mais cela est lié notamment à la baisse de la livre sterling et à d’autres éléments non récurrents.

A données comparables, l’activité de construction a reculé de 2%. L’amélioration du marché français se poursuit, avec un bond de 29% du carnet de commandes et l’augmentation de 22% des réservations immobilières. Cela devrait contribuer à contrebalancer le ralentissement des commandes à l’international et pourrait conduire à un rebond de l’activité BTP à partir de 2017.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Alstom SA48,60 EUR-1,00
Bouygues38,62 EUR2,17
Colas SA134,60 EUR-0,30
Orange SA13,36 EUR0,68
Television Francaise 1 SA7,37 EUR5,97

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