Qui achetait des actions en 2008 ?

Ne regardez pas les investisseurs domestiques si vous cherchez une réponse.

John Rekenthaler 29.07.2016

Dans un article récent intitulé « The Fallacy behind Investor versus Fund Return (and why DALBAR is dead wrong) », le chercheur Michael Edesess se demande si les investisseurs dans les fonds ouverts et les responsables de fonds de pension sont incapables de prévoir correctement les mouvements du marché. Sa réponse : « bien évidemment ; dans tout échange, il y a un gagnant et un perdant. »

L’impression est juste. Les investisseurs n’ont cessé d’échanger des actions Lehman Brothers jusqu’à l’annonce de sa faillite le 15 septembre 2008. Chaque acheteur d’un titre faisait probablement l’affaire d’un vendeur.

Toutefois, l’idée suggérée par Edesess que les détenteurs de parts dans des fonds ouverts ou des fonds de pension ne peuvent avoir simultanément tort va sans doute trop loin. Lorsque les détenteurs de parts dans un fonds retirent leur argent, obligeant le gérant à vendre des titres, les acheteurs de ces titres peuvent être les fonds de pension. Mais cela peut être d’autres parties prenantes : des particuliers, des hedge funds, des fonds souverains. Cela peut aussi être des entreprises qui conduisent des programmes de rachats d’actions.

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A propos de l'auteur

John Rekenthaler  is vice president of research for Morningstar.

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