Orange publie des résultats en demi-teinte

Nous maintenons notre estimation de juste valeur, indique Allan Nichols de Morningstar.

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Orange a publié des résultats semestriels un peu décevants, mais nous maintenons notre estimation de juste valeur et notre avantage concurrentiel moyen (« Narrow Moat »). L’opérateur a publié un chiffre d’affaires en croissance de 0,3%, contre notre attente pour l’année de 0,8%. Toutefois, l’activité du second semestre tend à être plus dynamique.

Le groupe continue de souffrir sur son marché cœur, en particulier en téléphonie mobile. Mais la convergence de sa base d’abonnés en France se poursuit, avec une progression de 12,2% à 7,4 millions. Cette dynamique est satisfaisante car il s’agit d’après nous d’une thématique centrale pour le futur du marché européen des télécommunications.

Le développement de la fibre se poursuit également, avec une hausse de 64% à 1,2 million d’abonnés et une multiplication par 2,9 de la base d’abonnés en Espagne (1,2 million d’abonnés également).

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