Les fonds long/short crédit ont-ils tenu leurs promesses ?

La difficulté de mise en œuvre, des performances décevantes et des coûts élevés ont pesé sur cette catégorie.

Miriam Sjoblom 26.05.2016
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En mai, Morningstar a détaché un sous-segment des fonds obligataires non-traditionnels qui se focalisent sur les stratégies long/short de crédit. Aux Etats-Unis, ce segment est embryonnaire mais l’offre s’est diverse : 21 fonds pour 11 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Les stratégies long/short sur le crédit sont en théorie intéressantes. Le marché du crédit connaît des inefficiences que des gérants peuvent exploiter avec un profit s’ils identifient correctement une mauvaise évaluation du risque de crédit par le reste des intervenants de marché, tout en étant en mesure de réduire leur exposition au risque de taux ou aux pics de volatilité comme en 2013 ou en 2015.

En pratique, toutefois, ces stratégies ont eu du mal à tenir leurs promesses, y compris pour les hedge funds qui sont censés avoir plus de souplesse dans leurs paris et peuvent surtout faire usage de l’effet de levier pour amplifier la rentabilité de leurs placements.

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A propos de l'auteur

Miriam Sjoblom  Miriam Sjoblom is an associate director of fund analysis at Morningstar.

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