Bouygues : résultats en ligne, des doutes sur les discussions avec Orange

Le titre est raisonnablement valorisé, estime Allan Nichols de Morningstar.

Allan C. Nichols 24.02.2016

Bouygues a publié des résultats annuels qui étaient globalement en ligne avec nos estimations. Nous pensons maintenir notre estimation de juste valeur et notre avis sur l’avantage concurrentiel (« No Moat »).

Le chiffre d’affaires a reculé de 2% contre notre estimation d’une baisse de 1,9%. Le marché français de la construction continue d’être pénalisé par un manque de dynamisme des commandes publiques, en particulier dans l’activité routière, ce qui pèse sur les résultats de Colas.

Il semble toutefois qu’il y a eu un début de retournement dans le BTP. Nous pensons que la conjoncture en France continuera d’être molle, mais que les marchés internationaux de la construction devraient mieux se porter. Les prises de commandes à l’international ont d’ailleurs progressé de 16%, représentant désormais 59% du carnet de commandes.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Alstom SA40,81 EUR-1,50
Bouygues30,83 EUR0,33
Colas SA104,00 EUR-0,95
Orange SA9,44 EUR-0,72
Television Francaise 1 SA5,20 EUR-1,05

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