Les Bourses européennes n’intègrent pas le risque de récession

La confirmation d’une contraction de l’activité aux Etats-Unis pourrait conduire à une baisse supplémentaire de 20% des actions européennes, selon Barclays.

Jocelyn Jovène 03.02.2016

Depuis le début de l’année, le regain de volatilité des Bourses européennes a été motivé par une série de facteurs défavorables, bien identifiés. En particulier, le risque de récession de l’économie américaine a alimenté la correction des indices actions européens, avec une baisse de 10% en l’espace de 6 mois et une chute de 22% entre le pic d’avril 2015 et le point bas du 20 janvier dernier.

Après cette baisse, une récession de l’économie américaine est-elle intégrée dans les cours de Bourse ? A cette question, les stratégistes actions Europe de Barclays répondent clairement « non ». « Si les actions ne sont pas chères comme par le passé avant les précédents marchés baissiers, elle ne sont pas suffisamment bon marché pour encaisser une récession », écrivent-ils dans une note datée du 3 février.

Historiquement, les phases de récession se sont accompagnées d’une baisse de 40% en moyenne des profits des entreprises européennes. A ce stade, les profits des entreprises en Europe ont été revus en baisse de 7%.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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