Sanofi : résultats trimestriels en ligne avec les attentes

Damien Conover de Morningstar abaisse son estimation de juste valeur 99 à 97 euros par action.

Damien Conover, CFA 30.10.2015

Sanofi a publié des résultats du troisième trimestre en ligne avec nos attentes, et bien que la décision du laboratoire de réduire sa prévision de chiffre d’affaires dans le diabète a pesé sur l'estimation de sa juste valeur, nous considérons toujours le titre comme sous-évalué.

L’environnement défavorable sur les prix aux Etats-Unis et la concurrence croissance ont conduit la société à abaisser ses prévisions de ventes dans le diabète pour les trois prochaines années entre 4% et 8% de baisse (contre des ventes stables ou en légère croissance). Avec 25% des ventes consolidées, cette perspective est inquiétante.

Toutefois, les autres activités du groupe se portent bien et contribuent à un avantage concurrentiel large (« Wide Moat »), qui bénéficie du pouvoir de négociation sur les prix dans la santé grand public ou dans la santé animale, ainsi que les autres activités pharmaceutiques.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Sanofi SA86,61 EUR-0,61

A propos de l'auteur

Damien Conover, CFA  Damien Conover, CFA, is an associate director for Morningstar.

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