Ce que l’histoire nous apprend des hausses de taux

La réponse la plus courte est : cela dépend. Le marché obligataire ne répond pas de la même façon aux hausses de taux directeurs de la Fed.

Eric Jacobson 18.09.2015
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Cet article a été initialement publié sur www.morningstar.com le 17 septembre 2015 et a été réédité pour tenir compte de la décision de la Fed.

Les marchés ont une nouvelle fois été déçus par le statu quo de la Fed, qui a décidé de ne rien décider en matière de resserrement monétaire, en raison de la trop faible inflation aux Etats-Unis et du regain de volatilité sur les marchés financiers mondiaux. Ils « pricent » désormais une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 16 décembre prochain, avec une probabilité de 62%.

Depuis le début de la crise financière, la Fed et d’autres banques centrales ont conduit une politique monétaire massivement accommodante. Durant cette période, les taux courts américains sont restés sur des niveaux très déprimés, même s’ils se sont légèrement repris cette année. Aujourd’hui, la crainte est que cette hausse se poursuive, avec un krach obligataire à la clef.

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A propos de l'auteur

Eric Jacobson  Eric Jacobson is Morningstar's director of fixed-income research and an editorial director for mutual fund content.

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