Carrefour : de bonnes tendances déjà dans le cours

Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 33 euros pour Carrefour, après la publication de ses résultats semestriels.

Kenneth Perkins 04.08.2015
Facebook Twitter LinkedIn

Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 33 euros pour Carrefour, après la publication de ses résultats semestriels. Nous pensons que le titre est correctement valorisé au cours actuel. Les baisses de prix, la rénovation intérieure des magasins et les investissements multi-canaux ont permis à Carrefour de faire face à la concurrence dans un environnement économique peu porteur.

Toutefois, si nous considérons que la stratégie du distributeur fait sens, nous pensons que les investisseurs devraient attendre de disposer d’une plus grande marge de sûreté. Si les conditions économiques se détériorent en Europe, au Brésil, en Chine, cela pourrait impacter de manière significative les résultats du groupe.

Le point particulièrement positif de la publication semestrielle concerne les performances en Amérique Latine. Les ventes y ont cru de 12,4%, contre 1,8% en France et -9,7% en Asie. Carrefour a en outre été capable d’améliorer sa rentabilité opérationnelle de 30 points de base à 4,1%, malgré des pressions sur les salaires et le coût de l’énergie.

La performance en France a été solide, tandis que les marges de son rival Casino ont sensiblement reculé après des baisses de prix dans ses hypermarchés.

Sur le moyen terme, nous pensons que Carrefour devrait dégager une marge opérationnelle de l’ordre de 3%, en ligne avec ses performances passées.

 

© Morningstar, 2015 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement.

© Morningstar, 2015 - L'information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d'information UNIQUEMENT. Il n'a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l'opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L'information de ce document ne devrait pas être l'unique source conduisant à prendre une décision d'investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d'investissement. - See more at: http://www.morningstar.fr/fr/news/140161/arcelormittal--objectif-de-cours-abaiss%c3%a9-%c3%a0-12-euros.aspx#sthash.4N2DqhPC.dpuf

Facebook Twitter LinkedIn

Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Carrefour15,38 EUR1,92Rating
Casino Guichard-Perrachon SA2,91 EUR2,32

A propos de l'auteur

Kenneth Perkins  Ken Perkins is a stock analyst covering consumer packaged goods firms. He joined Morningstar in 2011 after graduating from Valparaiso University with a Bachelor of Science in Business Administration.