Carrefour : début d’exercice encourageant

La juste valeur du distributeur est maintenue à 29 euros par action, estime Ken Perkins de Morningstar.

Kenneth Perkins 13.04.2015
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La politique de prix de Carrefour, conduite depuis 4 ans maintenant, a contribué à la stabilisation du trafic. Le chiffre d’affaires du premier trimestre confirme cette tendance, selon Ken Perkins de Morningstar. « Après avoir revu les résultats du trimestre, nous confirmons l’avantage concurrentiel moyen de la société », écrit-il dans une note datée du 10 avril.

Les ventes alimentaires ont continué de croître dans les hypermarchés, mais les ventes non-alimentaires ont stagné. « De manière générale, nous pensons que les hypermarchés de Carrefour pourraient être pénalisés à la marge par des consommateurs qui s’orientent vers le commerce en ligne. Toutefois, le modèle multi-formats du groupe, renforcé par l’acquisition des magasins de proximité de Dia en France, devrait en partie contrebalancer cette tendance », estime Perkins.

La juste valeur du titre est maintenu à 29 euros, et ne devrait pas évoluer de manière sensible, intégrant une hypothèse de croissance de 3% par an et une marge d’exploitation de 3,5%.

Le cours de Bourse intègre un scénario optimiste concernant le distributeur. Le titre se traite donc avec une prime par rapport à l’objectif de cours de Morningstar. Les investisseurs devraient donc attendre de disposer d’une plus grande marge de sûreté avant d’acheter le titre, indique Perkins.

 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Carrefour15,42 EUR2,19Rating

A propos de l'auteur

Kenneth Perkins  Ken Perkins is a stock analyst covering consumer packaged goods firms. He joined Morningstar in 2011 after graduating from Valparaiso University with a Bachelor of Science in Business Administration.