2014 : une année difficile pour les gérants actifs

La moitié des fonds Actions France Grandes capitalisations a sous-performé le CAC 40 l'an dernier.

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L’année écoulée a été compliquée à négocier pour beaucoup de gérants d’actions dont les fonds ont terminé derrière leur indice. Parmi les 143 fonds qui composent la catégorie Morningstar Actions France Grandes capitalisations, la moitié d’entre eux a sous-performé l’indice CAC 40 sur l’année. Sur l’univers des petites et moyennes capitalisations, la proportion de gérants avec une performance inférieure à celle de l’indice CAC Small and Mid monte à 85%.

Les difficultés rencontrées par les gérants s’expliquent par le regain de volatilité sur les marchés, particulièrement au deuxième semestre. Les interrogations sur la croissance économique mondiale, la santé vacillante des marchés émergents, les fortes tensions géopolitiques en Ukraine et au Moyen Orient et bien sûr la chute des cours du pétrole sont autant de facteurs qui ont rendu les investisseurs nerveux et les marchés difficiles à naviguer.

Au final, le CAC 40 a terminé l’année 2014 à l’équilibre avec une performance de +1,7% (dividendes réinvestis). Globalement ce sont les secteurs plus défensifs qui s’en sont mieux tirés. Les valeurs dans le secteur des télécoms, Orange en tête avec la plus forte hausse du CAC (65%), et celles des services publics (GDF Suez) ont surperformé. 

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A propos de l'auteur

Mathieu Caquineau, CFA

Mathieu Caquineau, CFA  Analyste fonds senior, Morningstar France

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