Crédit : le soutien de la baisse des taux arrive à son terme

Le soutien de la baisse des taux semble terminé, mais l’environnement macro-économique aux Etats-Unis devrait favoriser le risque de crédit.

Dave Sekera, CFA 05.01.2015
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Le recul des taux d’intérêt a boosté la performance des obligations en 2014, mais ce soutien a vraisemblablement atteint ses limites et ne devrait plus jouer en 2015. La chute des prix du pétrole pèse sur le risque du secteur pétrolier, mais les fondamentaux macro-économiques devraient limiter l’évolution du risque de défaut et donc l’ampleur des écartements de spreads de crédit à court terme.

Avec une duration plus courte et des spreads plus élevés, le haut rendement devrait surperformer le crédit de qualité en 2015.

La baisse des taux, principal soutien du crédit en 2014

Le marché des obligations privées a enregistré une performance bien supérieure à ce que nous avions prévu. Depuis le début de l’année, l’indice Morningstar Corporate Bond a gagné 6,8%. Le recul des taux d’intérêt à long terme a conduit à un écartement des spreads de crédit, contribuant à la performance positive de la classe d’actifs.

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A propos de l'auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

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