Où sont les investisseurs « rationnels » ?

Le « smart money » renvoie à ces investisseurs capables d’exploiter les inefficiences de marché, contredisant la théorie financière qui stipule qu’il est impossible de battre le marché.

Jocelyn Jovène 26.05.2014

Ceux qui s’intéressent à la Bourse ont peut-être déjà entendu l’expression anglo-saxonne « smart money », cette idée que certains opérateurs de marché (gérants, traders, savent détecter les anomalies boursières et profiter des inefficiences passagères de la Bourse pour réaliser de bonnes affaires.

Selon la théorie financière moderne, tous les participants des marchés financiers sont « rationnels » car ils sont capables de prendre en compte instantanément toute information nouvelle. A tout moment, le prix d’un actif financier reflète correctement sa valeur et toute l’information publique disponible. Dans ces conditions, les marchés sont dits « efficients » et il serait impossible de les battre.

On peut accepter ce principe sur longue période, puisque la Bourse tend en effet à anticiper l’évolution des profits des entreprises. Malgré des fluctuations boursières parfois assez fortes, les cours de Bourse auraient tendance à fluctuer autour de la valeur intrinsèque des sociétés cotées, laquelle évolue en permanence au gré des résultats publiés.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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