J.P.Morgan AM: décrypter la baisse des rendements obligataires

Le marché s'interroge toujours sur la vigueur de la reprise économique, ce qui tend à peser sur les rendements obligataires.

Cet article fait partie de la série "Perspective", qui regroupe des contributions externes. Le texte suivant a été rédigé par l'équipe des stratégistes de J.P.Morgan Asset Management. 

Une vérité qui dérange ?

Comme l’iceberg sur lequel l’ours polaire du film « Une vérité qui dérange » s’est réfugié, les anticipations de remontée des rendements obligataires en 2014 ont fondu comme neige au soleil. En début d’année, les intervenants tablaient majoritairement sur une remontée plutôt significative des rendements obligataires et le consensus Bloomberg prévoyait que le rendement des valeurs du Trésor américain à 10 ans s’établirait autour de 3,4% en fin d’année.

Pourtant, à l’heure où nous écrivons, les rendements obligataires américains et européens sont proches de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois. Les rendements des bons du Trésor américain et des obligations allemandes (à 10 ans dans les deux cas) se situent aux alentours de 2,51% et à près de 1,33%, respectivement, alors que les spreads obligataires ont enregistré un pic dans les pays périphériques de la zone euro.

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J.P.Morgan Asset Management  J.P.Morgan Asset Management est une filiale de J.P.Morgan.

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