L’Oréal : résultats en ligne avec les attentes

Erin Lash, analyste de Morningstar, ne prévoit pas de modification de son estimation de la juste valeur de 114 euros.

Erin Lash, CFA 11.02.2014
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L’Oréal a publié des résultats en ligne avec nos attentes, et nous ne prévoyons pas de modifier notre estimation de la juste valeur à 114 euros. Malgré l’impact défavorable des devises, la croissance organique a atteint 5,2% au quatrième trimestre. La performance sous-jacente est tirée par l’ensemble des divisions, avec une croissance de 3,3% dans les produits professionnels, de 3,7% pour le grand  public, 8,4% pour le luxe et 7,2% pour la cosmétique active.

L’Oréal a non seulement gagné des parts de marché en 2013, avec une croissance de 5,2% en 2013, mais a également bénéficié d’un levier opérationnel, avec une amélioration de 60 points de base du taux de marge brute (à 71,3%) et de 40 points de base pour la marge d’exploitation () 16,9%).

Nous pensons que ces résultats illustrent bien le caractère intact de l’avantage concurrentiel. L’Oréal a largement diversifié son portefeuille de produits à travers divers canaux de distribution, formats et niveaux de prix. Le caractère mondial des activités du groupe lui permettra de générer une rentabilité du capital solide.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
L'Oreal SA352,35 EUR0,63Rating
Nestle SA108,84 CHF0,39Rating
Sanofi SA86,72 EUR0,14Rating

A propos de l'auteur

Erin Lash, CFA  Erin Lash, CFA, is a senior stock analyst with Morningstar.

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