Comprendre la prime de risque actions

Cet indicateur de cherté relative des actions par rapport aux obligations donne également une idée de l’aversion au risque des investisseurs.

Jocelyn Jovène 11.12.2013

Depuis l’été 2012, la hausse des actions en Europe (et dans le monde développé) a atteint des proportions significatives. Mais cette hausse a pour principale explication une appréciation des ratios de valorisation et une réduction de la prime de risque actions.

Qu’est-ce que cela veut dire ? La prime de risque est en finance l’écart de rendement attendu d’une action par rapport à un actif dit sans risque. C’est le surcroît de rémunération qu’un investisseur attend d’une action pour la détenir.

Plus les investisseurs sont averses au risque, plus ils demanderont une prime de risque élevée. Comme l’illustre le graphique suivant, la prime de risque actions dans les pays développés a atteint des records en 2008 (après la faillite de Lehman Brothers) et en 2011-2012, en pleine crise de la dette souveraine en zone euro. A l’inverse, en 2000, en pleine bulle sur les valeurs de technologie, de médias et de télécommunications (« TMT »), la prime de risque était à un plus bas.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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