La Banque centrale européenne se prépare à effectuer un nouveau test de résistance pour les banques européens. Nous pensons qu’elle ne regarde pas les bons indicateurs. Du fait du bond du secteur bancaire en Bourse depuis 16 mois, nous pensons que les investisseurs pourraient eux aussi faire preuve d’un optimisme excessif sur le secteur bancaire.
Nous reconnaissons que le secteur est dans une bien meilleure situation financière, son ratio « core Tier 1 » ayant progressé de 10% en 2010 à 13,5% aujourd’hui. Cependant, nous conseillons aux investisseurs de faire attention au fait que d’autres mesures du risque ou de la santé financière du secteur ne se sont pas améliorés dans la même proportion que leur niveau de capital réglementaire.
Par exemple, une mesure pertinente (le capital tangible rapport aux actifs tangibles) montre que la majorité des banques européennes ne respectent pas les standards en la matière. Les investisseurs qui pensent anticiper des jours meilleurs pour le secteur devraient faire preuve de prudence.