Bouygues : résultats en ligne, le titre est sous-évalué

Allan C. Nichols de Morningstar maintient son avis sur l’avantage concurrentiel ainsi que l’estimation de juste valeur de la société.

Allan C. Nichols 14.11.2013

Bouygues a publié des résultats sur neuf mois en ligne avec nos prévisions, et nous maintenons notre opinion sur l’avantage concurrentiel et notre estimation de juste valeur (37 euros par action).

Le chiffre d’affaires du groupe a reculé de 1% sur un an contre une prévision pour l’ensemble de l’exercice d’une baisse de 0,6%. L’activité de construction a continué de bien performer avec une croissance de 3% dans son cœur de métier, et une amélioration de5% dans l’Immobilier et une activité stable pour Colas. Le carnet de commandes des activités  Construction et de et Colas était également bien orienté.

Si l’immobilier était en baisse sur un an, cela est dû en grande partie à une base de comparaison défavorable, le marché ayant bénéficié de mesures de soutien gouvernemental en 2012. Cela étant, nous pensons que le marché français est de plus en plus sous pression. Bouygues devra trouver des relais de croissance à l’international pour poursuivre son développement.

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Bouygues29,77 EUR1,67
Colas SA108,00 EUR1,41
Television Francaise 1 SA5,25 EUR1,25

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