L'économie envoie des signaux déconcertants

Les anticipations d'une accélération de la croissance américaine en 2014 sont sans doute exagérées, estime Robert Johnson de Morningstar.

Robert Johnson, CFA 10.11.2013

Avec peu de données macro-économiques et de résultats sur la semaine écoulée, les marchés ont évolué sans réelle tendance jusqu'à mercredi, que ce soit pour les actions ou les obligations. Ils ont brutalement chuté jeudi après la publication d'un PIB plus fort que prévu, conduisant les intervenants à de nouveau s'inquiéter du risque de réduction des achats d'actifs par la Fed. Et vendredi, avec un bon rapport de l'emploi, Wall Street a, de manière surprenante, rebondi.

Les données économiques publiées n'étaient pourtant pas très solides. Les ventes au détail sont restées sur un rythme annuel de 2% et les inscriptions au chômage sont au même niveau qu'il y a un trimestre.

Même le PIB semble manquer de dynamisme. Les 2,8% de croissance annoncés sont principalement le résultat de la hausse des exportations et de l'augmentation des stocks. La consommation des ménages est, elle, orientée à la baisse. Les dépenses d'investissement des entreprises ont également reculé. Difficile, sur la base de ces éléments, de voir comment la Fed pourrait commencer à réduire ses achats d'actifs.

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A propos de l'auteur

Robert Johnson, CFA  Robert Johnson, CFA, is director of economic analysis with Morningstar.

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