Crédit : le marché ignore l’arrêt du gouvernement

La recherche de bonnes affaires pousse les gérants de portefeuilles à faire fi du débat budgétaire aux Etats-Unis, et à faire comme si rien ne se passait.

Dave Sekera, CFA 09.10.2013
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Le marché du crédit semble ignorer les échanges rhétoriques autour du budget et du plafond de dette américains. Les spreads de crédit ont évolué dans une bande étroite la semaine dernière, dans un marché sans direction. Toute velléité d’écartement des spreads attirait des traders qui les ramenaient vers une bande plus étroite de fluctuation.

Cette chasse aux bonnes affaires se porte bien, les gérants ignorant les débats au sein du Congrès américain, faisant comme si rien d’important ne s’y passait. Tous les gros titres annonçant l’imminence d’un défaut du gouvernement américain ne sont absolument pas intégrés par les investisseurs. Après avoir été au bord du gouffre à plusieurs reprises ces dernières années pour être sauvé dans une décision de dernière minute, les investisseurs ont adopté un réflexe de Pavlov et espèrent que cela sera à nouveau le cas cette fois-ci.

L’impact de l’arrêt du gouvernement n’est pourtant pas anodin si l’on en croit Bob Johnson, le directeur de la recherche économique de Morningstar. Au regard de l’impact politique et des répercussions qui sont déjà observées, il semble que tant le Congrès que l’exécutif américain sont condamnés à trouver en même temps une solution sur le budget et sur le plafond de dette au cours des deux prochaines semaines.

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A propos de l'auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

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