La grande rotation se manifeste… au sein des obligations

Les flux de fonds profitent encore à certains segments de la gestion obligataire, et aux acteurs de la gestion actions disposant de plusieurs expertises.

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Ben Bernanke a fortement secoué les investisseurs obligataires. Ses commentaires sur la réduction des achats d’actifs par la Fed à partir de cet automne (et leur arrêt complet d’ici l’été 2014) ont fait remonter en flèche les taux longs, entraînant une correction des marchés obligataires.

67,4 milliards de dollars d’actifs sont sortis le mois dernier des fonds obligataires, dont 51,3 milliards sur les fonds taxables – soit deux fois le montant de flux observé en octobre 2009. 16,6 milliards de dollars sont sortis des fonds investis en obligations municipales, rappelant la crise provoquée par les propos de Meredith Whitney fin 2010-début 2011.

Le gros point positif est que les fonds diversifiés n’ont pas été trop touchés par ces mouvements. Les sociétés de gestion qui ont déjà publié des résultats pour le deuxième trimestre observent un premier mouvement de rotation au sein des obligations, notamment en dehors des obligations à duration longue ou les obligations de cœur de portefeuille qui ont perdu tout intérêt aux yeux des investisseurs.

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Valeurs citées dans l'article

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Franklin Resources Inc29,20 USD-0,82Rating
Invesco Ltd24,14 USD-0,49Rating

A propos de l'auteur

Greggory Warren, CFA  Greggory Warren, CFA, is a senior stock analyst with Morningstar.

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