Obligations: où trouver de la valeur?

Face au regain de volatilité sur les taux d'intérêt, BNY Mellon suggère de chercher de nouvelles sources de diversification dans l'univers obligataire.

Jocelyn Jovène 11.06.2013
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La récente remontée des taux longs aux Etats-Unis annonce peut-être la fin du bull market obligataire. Mais en attendant une hausse plus sensible des rendements, les investisseurs doivent aller chercher de la performance en dehors des classes d'actifs traditionnelles, comme les emprunts d'Etats des pays développés.

"Le défi qui se pose actuellement aux investisseurs obligataires est de parvenir à limiter les risques liés à l'inflation et aux taux d'intérêt", observe BNY Mellon Investment Managers dans une étude publiée fin mai. Or, compte tenu de la manipulation artificielle des taux par les banques centrales, trouver un niveau de valorisation "normale" est de plus en plus compliqué - avec le risque de faire perdre de vue la réalité (relation entre les fondamentaux d'un actif, sa valeur et son prix).

Vers quelles classes d'actifs les investisseurs peuvent-ils se tourner? Dans une étude publiée fin mai, les experts de BNY Mellon suggèrent un certain nombre de pistes. Certaines font l'objet de vifs débats.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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