Quelle est la différence entre “maturité” et “duration” ?

On entend souvent parler de « maturité moyenne » et de « duration moyenne » pour des fonds obligataires. Les deux concepts semblent assez proches, mais quelle est la véritable différence entre les deux ?

Adam Zoll 23.05.2013

"Maturité" et "duration" peuvent sembler assez proches, d'ailleurs les deux s'expriment en années. Pourtant, ces deux mesures renvoient à des concepts très différents.

Le concept de maturité est assez simple. La maturité mesure le temps nécessaire jusqu'à ce que le montant principal de l'obligation soit remboursé. Une obligation à dix ans rapportera un intérêt pendant dix ans à partir de son achat à l'émission. A la fin de cette période, le principal de l’obligation est remboursé au porteur et le paiement des intérêts cessent.

La duration d'une obligation, d'un autre côté, est un concept plus abstrait et souvent utilisé pour mesurer la sensibilité aux taux d'intérêt. Les investisseurs en obligations sont souvent attentifs aux variations des taux d'intérêt car tout mouvement à la hausse ou à la baisse à un effet inverse sur leurs obligations. Une hausse des taux d'intérêt rend en effet une obligation déjà émise moins attrayante (avec son rendement qui passe en dessous du taux du marché), alors que la baisse des taux fait monter sa valorisation.

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A propos de l'auteur

Adam Zoll  Adam Zoll is an assistant site editor with Morningstar.com  

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