Qu’est-ce qu’une valeur liquidative ?

La valeur liquidative d’un fonds correspond à la valeur de ses actifs nets : c’est le prix d’une part, compte non tenu des éventuels droits d’entrée ou de sortie. A première vue, il semble que la VL est identique au cours d’une action. Comme pour les cours des actions, on trouve les VL des fonds dans les journaux et périodiques et sur certains sites web. Ce sont là les seules similarités entre cours des actions et VL.

Comment calcule-t-on les VL ?

On calcule la VL d’un fonds en additionnant la valorisation (fonction du dernier cours connu au moment où le calcul est fait) de chacune des valeurs détenues (et en tenant compte des liquidités) en portefeuille, en déduisant de cette somme les dépenses et les frais du fonds et en divisant par le nombre total de parts.

Par exemple, un fonds de 500 000 parts détenant 9 millions d’€ d’actions et 1 million d’€ de cash aura une VL de 20 € (10 millions d’€ divisé par 500 000).

Tellement similaires, et tellement différents

Première différence

Pour les actions cotées en continu, le cours évolue sans arrêt tout au long de la journée. La VL est généralement calculée une fois par jour (parfois une fois par semaine), après la clôture de la bourse.

Il en résulte que vous ne connaissez pas nécessairement la VL du fonds dans lequel vous investissez, au moment où vous passez votre ordre.

Le nombre total d’actions d’une société en circulation est fixe. Pour le modifier, la société doit soit émettre de nouvelles actions, soit, via un programme de rachat de ses propres actions sur le marché, réduire le nombre d’actions en circulation.

Les fonds, SICAV comme FCP, ont un nombre potentiel de parts illimité (d’où la notion de capital variable dans le terme SICAV). Le nombre de parts évolue quotidiennement, en fonction des achats et des ventes des investisseurs. Une hausse ou une baisse du nombre de parts n’affecte cependant pas la VL, dans la mesure où le numérateur et le dénominateur (actif net et nombre de parts) varient dans des proportions égales.

Troisième différence

Il est possible de se faire une idée quant à l’attractivité du cours d’une action en examinant par exemple les prévisions de bénéfice ou de cash flow pour estimer sa valeur intrinsèque. Pour les fonds, la VL reflète la valorisation au prix du marché des actifs composant le fonds. Une part de fonds n’a pas de valeur intrinsèque.

Comment utiliser la VL

Après ces quelques propos, vous vous demandez peut-être comment utiliser la VL. Tout d’abord, la VL vous permet de valoriser votre investissement tous les jours ou toutes les semaines. La VL vous indique que votre investissement est suivi, valorisé et qu’il existe des procédures de reporting. C’est déjà quelque chose !

Pensez-vous être un génie de l’investissement? Cliquez ici et prouvez le avec Morningstar Investing Mastermind Quiz

A propos de l'auteur

Morningstar Europe Editor  .