Relation entre la VL d’un fonds, sa performance et son rendement

Oui, il existe une relation entre la Valeur Liquidative (VL), le rendement et la performance d’un fonds. Chaque notion est différente des autres, bien que souvent rendement et performance soient confondus. Savez-vous qu’un fonds dont la VL baisse ne vous empêche pas nécessairement de gagner de l’argent ? Ou qu’un fonds dont le rendement est de 1% (voire nul dans certains cas) peut être parmi les plus performants de sa catégorie ? Si vous devez ne vous souvenir que d’une chose dans cette partie, que ce soit celle-ci : quand il s’agit de mesurer la performance, ni la VL ni le rendement ne sont suffisants.

Et le rendement dans tout cela ?

Le rendement représente le revenu distribué par un fonds à ses actionnaires ou détenteurs de parts. Ce revenu provient des dividendes et des coupons encaissés par le fonds lui-même. Le rendement du fonds n’est que la composante liée au revenu distribué au sein de la performance totale du fonds. C’est la raison pour laquelle un fonds peut avoir un rendement nul, dès lors qu’il ne distribue aucun revenu (c’est la cas de tous les fonds dits de capitalisation, par opposition aux fonds dits de distribution), et avoir par ailleurs une performance positive.

Il existe de nombreuses méthodes de calcul du rendement. Morningstar le calcule sur 12 mois glissants : nous additionnons tous les revenus distribués par le fonds durant les 12 derniers mois et divisons par la dernière VL de fin de mois connue.

La performance totale

La performance totale recouvre les deux aspects présentés ci-dessus : à la fois l’évolution de la VL liée à l’appréciation ou à la dépréciation du portefeuille du fonds, et la distribution d’un revenu sous forme de dividende.

Position finale – position initiale + rendement × 100 = Performance totale
Position initiale

Exemple : vous achetez 10 parts du fonds A 9 € par part. Un an plus tard , la VL du fonds est de 11 € et vous avez perçu un rendement de 1 €. La performance totale est de :

11 € – 9 € + 1 € × 100 = Performance totale de 33%
9 €

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Morningstar Europe Editor  .