Les méthodes pour investir

Il est temps de rêver un peu. Imaginons que vous recevez un don de 100.000 €, avec pour seule obligation d’investir cette somme à bon escient. Vous avez le choix entre :

1. attendre le moment propice pour investir la totalité de cette somme dans le fonds qui vous intéresse
2. investir tout de suite la totalité de la somme
3. y aller progressivement

La méthode que vous choisirez aura sans aucun doute un impact sur les résultats de votre placement.

Attendre ou le « market-timing »

Attendre, ou ce que l’on appelle souvent le « market-timing », consiste à différer son investissement jusqu’à ce que vous sentiez que c’est le bon moment. Selon l’appréciation de chacun, le « bon moment » arrive quand le prix des fonds baisse ou au contraire qu’il remonte, les jours impairs ou lorsqu’il ne pleut pas.

Comme vous le comprenez, nous ne sommes pas d’ardent défenseurs du market-timing. Il est en effet difficile de prévoir le futur. En outre, des évaluations réalisées aux Etats-Unis par Morningstar montrent qu’il n’est pas facile de faire du market-timing.

La faute aux statistiques comme le montre la simulation suivante. Imaginons qu’au cours des 20 dernières années, chaque trimestre un investisseur ait décidé d’acheter toutes les valeurs de la cote (représentées par l’indice S&P500). Un tenant du market-timing qui aurait acheté au meilleur moment dans la moitié des cas obtiendrait tout de même une performance moins bonne que l’indice après 20 ans. Les calculs montrent que pour battre l’indice S&P500 il faut réaliser 65% d’achats gagnants. En d’autre terme, lorsque l’on pratique le market-timing, il faut jouer gagnant 2 fois sur 3 pour faire mieux que le marché.

Investir en bloc

Si le market-timing n’est pas une stratégie gagnante, que dire de la méthode inverse consistant à placer tout son argent d’un coup ?

Imaginons que vous décidiez de placer vos 100.000 € d’un coup sur un fonds alors que votre voisin, qui a aussi reçu 100.000 €, place 20 .000 € chaque mois sur le même fonds au cours des 5 prochains mois. Disons que la valeur de ce fonds progresse au cours de ces 5 mois. Le tableau ci-dessous montre ce qui arrive avec chacun des deux investissements.

Vous finissez premier parce que vous possédez plus de parts au terme des 5 mois. Et vous possédez plus de parts parce qu’en raison de l’augmentation de leur prix, votre voisin n’a pas pu en acheter autant que vous. Mais ce passe-t-il si la valeur de la part varie à la baisse et à la hausse pendant ces 5 mois ?

Dans ce cas, votre voisin arrive premier. En investissant chaque mois, il a acheté plus de parts lorsque les prix étaient bas, moins de parts lorsque les prix étaient hauts. Et à la fin il dispose de plus de parts.

Il est vrai que de telles variations de prix sont rares.

Pourquoi faire une moyenne à la baisse ?

Pour les débutant, la moyenne à la baisse permet de réduire le risque. Si par exemple vous achetez un certain nombre de parts tous les mois, une partie de vos actifs sera en trésorerie et l’autre en parts de fonds. Si le marché baisse, votre trésorerie ne perd pas de sa valeur et vous pouvez acheter plus de parts pour le même montant. Cette méthode permet d’acheter plus de parts lorsque le marché est baissier.

Dans cet exemple, tant vous que votre voisin avez perdu de l’argent, mais votre voisin en a perdu moins en faisant une moyenne à la baisse. Et lorsque le marché repartira à la hausse, il sera en meilleure position que vous parce qu’il possède plus de parts que vous.

Que faire ?

Alors que le “market-timing” est à éviter si on ne dispose pas d’informations rigoureuses et de la capacité de les analyser, investir progressivement ou au contraire placer d’un coup son capital dépend aussi du temps dont on dispose pour investir.

Moins vous disposez de temps pour investir, plus vous risquez de perdre de l’argent. Néanmoins, si vous disposez de 200.000 € à investir, il ne serait sans doute pas judicieux d’investir 10.000 € par an pendant 20 ans.