Sodexo : un titre de qualité significativement décoté

Après un profit warning qui a pesé sur le cours de Bourse, nous pensons que le groupe de restauration offre une opportunité pour les investisseurs de long terme.

Sodexo a fortement pâti de son avertissement sur résultat lancé le 29 avril dernier, lequel s’est traduit par un plongeon du cours de Bourse.

Cette baisse du cours de Bourse représente une opportunité pour les investisseurs de s’exposer à une entreprise de qualité (« Narrow Moat ») avec une décote significative. De nombreux observateurs ont soulevé la question de la pérennité du modèle économique. Toutefois, nous pensons que ce modèle demeure solide, comme l’illustrent par exemple un taux de rétention des clients stable (94% au cours de la décennie écoulée), la capacité du groupe à accroître le niveau d’activité sur les sites où il est présent et le fait que les récents problèmes l’ayant affecté ne concernent que deux activités bien spécifiques dans une zone géographique.

Les changements rapides en termes de management sur ce dernier point devraient apporter aux divisions en question les ressources nécessaires pour réalimenter leur flux d’activité et retrouver le chemin de la croissance.

A court terme, nos estimations sont en ligne avec le consensus, mais sur le long terme, nous pensons que les qualités du modèle économique de Sodexo et sa capacité à améliorer son chiffre d’affaires et ses marges nous rend plus optimistes que le reste du marché.

 

Evolution du cours de Bourse et juste valeur

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Valeurs citées dans l'article
NomValeurVariation (%)Morningstar Rating
Sodexo85,30 EUR0,24
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