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Special Week Idées d'investissement pour 2016

En 2016, le mot d’ordre des investisseurs pourrait bien être la préservation du capital et des rendements faibles.

Jocelyn Jovène 14.12.2015

En regardant la performance des grandes classes d’actifs en 2015, les investisseurs doivent sans doute se demander ce qui les attend l’an prochain.

La toile de fond de l’économie mondiale n’a pas beaucoup évolué en effet. La croissance mondiale devrait se situer entre 3% et 3,5% (comme cette année), peut-être en-deçà si la Chine ne parvient pas à tenir les 6,5%-7% de croissance qu’elle vise (sachant que l’OCDE table sur 6,2% d’ici 2017).

La reprise américaine n’est guère dynamique, autour de 2%-2,5%. Même si le marché de l’emploi se porte bien, certains observateurs se demandent si la croissance est suffisamment solide pour encaisser une remontée des taux directeurs de la Fed avec le risque d’une hausse des taux longs.

Le Japon est toujours convalescent, la mise en place des « Abenomics » tardant à faire remonter l’inflation vers l’objectif de 2%. Les marchés émergents sont victimes du ralentissement chinois et pour certains d’entre eux de problèmes de surendettement et de dépendance trop importante aux cours des matières premières qui fragilisent leur économie et leur devise.

Seule l’Europe semble donner les signes de reprise les plus solides, centrées sur la demande intérieure et le recul de l’austérité budgétaire. Mais avec une perspective de croissance autour de 1,5%-2% certes encourageante, mais qui ne fera pas du continent le moteur de l’économie mondiale.

Ces perspectives de croissance modeste semblent en grande partie intégrées dans les niveaux de valorisation des différentes classes d’actifs, comme le montre les rendements attendus à 7 ans établis tous les mois par le gestionnaire d’actifs GMO.

Il y a toutefois un consensus sur le fait que l’année 2016 pourrait être dans la continuité de 2015 sur le plan du regain de volatilité. Il suffit de voir comment les marchés réagissent depuis quelques semaines dans l’attente de l’annonce de la Fed. Déjà douchés par les déclarations de la BCE, la proportion d’investisseurs qui attendent une remontée des taux de la Fed ce mercredi 16 décembre a eu tendance à reculer récemment – tout en restant sur des niveaux élevés.

Ces sujets seront d’autant plus importants pour les investisseurs que nombreux sont les gérants à pointer une réduction de la liquidité sur les marchés financiers. Les « incidents » se multiplient sur certaines classes d’actifs, à l’instar des difficultés du fonds Third Avenue Focused Credit, provoquées par des retraits de capitaux sur fond de tensions sur le marché du crédit à haut rendement américain.

Comment construire une allocation d’actifs dans de telles circonstances ? C’est la question à laquelle nous allons tenter d’apporter des éléments de réponse dans les jours qui viennent, en mettant en avant les idées d’investissement qui les pourront selon nous les aider à atteindre leurs objectifs financiers.

 

Lundi 14 décembre: vue d'ensemble

Les banques centrales toujours à la manoeuvre

Bill Gross: les banques centrales sont des casinos

L'année 2015 illustrée

Revue des grandes classes d'actifs

Pourquoi le CAC 40 surperforme-t-il ?

Perspectives pour l'économie mondiale: une vue optimiste

Perspectives pour l'économie mondiale: une vue pessimiste

Allocation d'actifs à 12 mois établie par Morningstar Investment Management Europe (document PDF)

 

Mardi 15 décembre: L'univers actions

Les actions européennes en vogue malgré la BCE

Actions européennes: où en est le consensus ?

Les marchés européens un peu plus chers

Nos idées d'investissement dans l'univers actions

Nos idées de fonds dans l'univers actions

Analyse de fonds actions émergentes

 

Mercredi 16 décembre: L'univers des taux

Taux: une année pleine de surprises

Hausse des taux: comment les fonds obligataires réagissent-ils ?

Perspectives pour les taux et le crédit - Henderson Global Investors

3 idées de fonds obligations diversifiées en euros

3 idées de fonds obligations souveraines et inflation

La Fed relève son taux directeur

Fed: réactions et commentaire du marché

Fed: l'analyse de Morningstar

 

Jeudi 17 décembre: L'univers du crédit

Crédit: 2015, année volatile

Crédit: quel impact d'une hausse des taux de la Fed ?

Crédit-actions: une déconnexion inquiétante?

Paroles d'experts: le marché du crédit en Europe

Liquidité: un défi pour les gérants obligataires

 

Vendredi 18 décembre: Devises, matières premières

Devises: 2015, l'année du dollar

Repli des devises émergentes: à quand la fin ?

Matières premières : pas de rebond en vue

 

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est le rédacteur en chef de Morningstar France.

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