Au cours de la semaine dernière, l’équipe d’analystes fonds Morningstar a initié la couverture de 2 nouveaux fonds qui ont obtenu la note « Bronze » et « Neutral ».
Par ailleurs, 22 fonds ont vu leur note inchangée, tandis que la conviction des analystes était en baisse pour 4 fonds.
Un fonds précédemment « sous surveillance » a été noté « Neutral ».
Enfin, 5 notes ont été placées « sous surveillance ».
Source: Morningstar
Vous trouverez ci-après un commentaire rédigé par l’équipe d’analystes fonds Morningstar pour le fonds dont la note a changé :
Pioneer Fds European Research E EUR ND
Nous avons initié la couverture du fonds Pioneer Fds European Research avec une note des analystes Morningstar «Neutre». Ce fonds est géré par l'équipe européenne de recherche actions de Pioneer, qui se compose de 10 analystes répartis en fonction des secteurs. Le fonds applique une stratégie sectorielle neutre rapportée au MSCI Europe : du coup, la sélection de titres constitue la principale source potentielle de rendement supplémentaire. Depuis sa création en juillet 2000 à fin novembre 2014, ce fonds a sous-performé l'indice MSCI Europe de 97 points de base annualisés avec une volatilité similaire, alors que les rendements ajustés du risque sur la même période sont dans la moyenne par rapport à ses pairs. À ce stade, nous n'avons pas de forte conviction dans le potentiel de ce fonds, nous lui octroyons donc une note « Neutre ».
UBS (Lux) ES Eurp Opp Uncons € P
Nous avons initié la couverture du fonds UBS (Lux) ES European Opportunity Unconstrained avec une note des analystes Morningstar « Bronze ». Le fonds est géré sans contrainte, avec une approche '135/35' de stock-picking débouchant sur un portefeuille d'environ 80 positions longues et 70 positions courtes pour une exposition nette au marché habituellement autour de 100%. Nous sommes convaincus par l'équipe, composée de gérants des fonds expérimentés Maximilian Anderl et depuis février 2011 Jeremy Leung, un ancien analyste quantitatif : ils ont obtenu des résultats favorables en termes de de stock-picking sur leur fonds « long only » noté « Bronze » UBS (Lux) EF - European Opportunity. Avec cette stratégie sans contrainte, ils ont démontré qu'ils pouvaient générer des rendements supplémentaires avec des positions vendeuses. Le risque de ce fonds est légèrement inférieur à celui de la moyenne de la catégorie Morningstar Actions grandes capitalisations mixtes.
Henderson Horizon Japanese Eq A2
Suite à un changement dans la gestion du fonds Henderson Horizon Japanese Equity, nous avons placé sa note des analystes Morningstar « sous surveillance ». Il était précédemment noté « Bronze ». Jusqu'à il y a peu, ce fonds était exclusivement géré par Michael Wood-Martin, qui a repris la gestion en 2006. Cependant, en octobre 2014 Henderson a décidé d'adopter une approche collégiale dans la gestion du fonds. Il est donc maintenant géré par l'équipe actions japonaises composée de quatre professionnels de l'investissement : William Garnett, Michael Wood-Martin, Jeremy Hall, et Yun-Young Lee. À l'avenir, le portefeuille sera construit à partir des meilleures idées de l'équipe. Bien que nous apprécions le fait que cette équipe ait travaillé ensemble pendant longtemps en partageant une approche commune, une nouvelle stratégie a été mise en place et nous aimerions évaluer l'impact des changements sur l'exécution de la stratégie.
JB RobecoSAM Global Small Cap Eqs B EUR
Nous avons placé la note des analystes Morningstar du fonds RobecoSAM Global Small Cap Equities (précédemment dénommé RobecoSAM Sustainable Climate Fund) « Sous Surveillance », contre une note « Neutre » précédemment, suite à un changement de gérant, de stratégie et de nom le 15 décembre 2014. Le fonds va maintenant être géré via une stratégie mondiale petites capitalisations par son nouveau gérant, Rainer Baumann, qui a remplacé Thiemo Lang.
MainFirst Germany Fund A
Nous avons rétabli la note « Neutre » des Analystes Morningstar pour le fonds MainFirst Germany, qui avait été placé « Sous Surveillance » suite à un changement de gérant en août 2013. Peter Ott, qui gérait le fonds depuis sa création, a quitté la société. Ce fonds est aujourd'hui géré par Olgerd Eichler, qui a un bon historique de performance sur divers fonds actions spécialisés sur différents régions. Cependant, il n'a pas d’historique sur une stratégie petites et moyennes capitalisations allemandes. Nous pensons donc qu'une note « Neutre » est appropriée pour le moment.
Pioneer Fds Core European Eq E EUR ND
Nous avons dégradé la note des analystes Morningstar du fonds Pioneer Fds Core European à «Neutre», contre «Bronze» précédemment. Le fonds a changé de stratégie en août 2014. Il est maintenant géré par l'équipe européenne de recherche actions de Pioneer, dirigée par Paul Gorman. C'est aujourd'hui un clone du fonds Pioneer Fds European Research, actuellement noté « Neutre ». Cette dégradation reflète l'alignement de ces deux offres.
Pioneer Fds US Research E EUR ND
Nous avons dégradé la note des analystes Morningstar du fonds Pioneer Fds US Research à «Neutre ». Le fonds est géré par l'équipe de recherche actions américaines de Pioneer, deux des analystes les plus expérimentés, Paul Cloonan et John Peckham, étant formellement responsables de cette stratégie. Le processus d’investissement est basé sur une analyse fondamentale des valeurs intrinsèques des titres combinée à une approche sectorielle neutre rapportée à l'indice S&P 500. Sur longue période, le fonds a dégagé de modestes et cohérentes surperformances comparées à la moyenne de la catégorie, mais il n'est pas régulièrement parvenu à dégager des rendements ajustés du risque supérieurs à ceux de son benchmark. Malgré quelques qualités, nous pensons que ce fonds a un potentiel limité de surperformance par rapport à son benchmark, comme en attestent ses résultats passés. Par conséquent, nous pensons qu'une note « neutre » lui convient très bien pour le moment.
UniDeutschland
Nous avons dégradé la note des Analystes Morningstar du fonds UniDeutschland à «Neutre», contre «Bronze» précédemment. Malheureusement, les frais modérés de cette stratégie indicielle ont été relevés d'environ 20 points de base, éliminant les avantages en termes de coût dont le fonds bénéficiait précédemment. Nous pensons toujours qu'il représente un investissement solide sous la houlette d'un gérant expérimenté, mais la valeur ajoutée pour les investisseurs est limitée par l'approche d'investissement. Nous pensons donc qu'une note « Neutre » reflète mieux nos convictions.
Les notes des analystes sont par nature subjectives et ne doivent pas être utilisées comme base unique d'une décision d'investissement. Les notes des analystes sont basées sur les anticipations des analystes de Morningstar et concernent des événements futurs: elles sont donc exposées à des risques et des incertitudes qui peuvent entraîner la non réalisation des anticipations de Morningstar ou bien des divergences importantes par rapport à ce qui était attendu. Morningstar ne présente pas ses notes des analystes comme des garanties ; elles ne devraient pas davantage être considérées comme l’évaluation de la solvabilité d'un fonds ou des titres sous-jacents du fonds. Ce communiqué de presse est purement à titre informatif : il ne doit pas être considéré comme une offre ou une sollicitation pour acheter ou vendre les fonds communs de placement notés.
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