Special Week : Finance comportementale

Le plus grand ennemi de l’investisseur n’est autre que lui-même, avait l’habitude de dire Benjamin Graham. A raison.

Morningstar 26.05.2014

Pour ouvrir cette semaine sur la finance comportementale – domaine de la finance qui s’intéresse à l’impact des émotions humaines sur la prise de décision d’un investisseur – quoi de plus naturel que cette citation de Benjamin Graham, père de l’analyse financière et de la gestion value, et mentor de Warren Buffett.

Dans l’avant-propos de son ouvrage L’investisseur intelligent, Graham écrit : « Notre principal objectif sera de guider le lecteur à travers les possibles sources d’erreurs majeures et de mettre en place des politiques plus confortables. Nous aborderons le sujet de la psychologie des investisseurs. Car, le principal problème de l’investisseur – et même son pire ennemi – est susceptible d’être lui-même. »

Longtemps présenté et perçu par la théorie financière comme un être froid et calculateur, des pans entiers de la recherche ont eu tendance à démontrer que la psychologie des investisseurs jouait un rôle non négligeable dans l’évolution des marchés, la principale manifestation de cela prenant la forme de « bulle » et de « krach » des prix des actifs.

Le problème est en effet que la finance n’étant pas une science exacte, la valeur d’un actif n’est pas déterminée de manière définitive et peut varier fortement d’un investisseur à l’autre et d’une période à l’autre. Le prix d’un actif va donc avoir tendance à évoluer en fonction des anticipations de chaque investisseur, mais également en fonction de biais psychologiques qui peuvent influencer sa décision d’acheter ou de vendre.

Source: Kaltoons

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